Micron Technology’nin 4Ç26 sonuçlarında gelir bir önceki çeyreğe göre %31 artarak 54,23 milyar dolara yükseldi; net kâr 37,70 milyar dolar, düzeltilmiş hisse başı kâr ise 33,42 dolar oldu. Brüt kâr marjının %44,7’den %86,8’e çıkması, büyümenin yalnızca hacimden değil, güçlü fiyatlama ve daha yüksek kârlılığa sahip ürün karmasından geldiğini gösterdi. Faaliyet marjı %80,7 seviyesinde gerçekleşti ve veri merkezi talebinin şirketin dönüşümünde ana sürükleyici olduğu vurgulandı.
Veri merkezi faaliyetleri toplam gelirin yaklaşık %63’ünü oluştururken bulut müşterilerine yönelik bellek gelirleri ile diğer veri merkezi ürünleri hızlı büyüme kaydetti. Özellikle diğer veri merkezi ürünlerinde brüt kâr marjının %90’a, faaliyet marjının %85’e yükselmesi yapay zekâ yatırımlarının yalnızca satış hacmini değil, ürün başına kârlılığı da artırdığını ortaya koydu. HBM4 üretiminin artırılması ve HBM4E’nin 2027’de hacimli üretime hazırlanması, büyümenin yeni ürün döngüsüne taşındığına işaret etti.
Yapay zekâ etkisi yalnızca veri merkezi ürünleriyle sınırlı kalmadı; mobil cihaz ve bilgisayar segmentinde gelir 13,11 milyar dolara çıkarken brüt kâr marjı %90’a ulaştı. Otomotiv ve gömülü sistem gelirleri bir önceki çeyreğe göre %47 artarak 6,82 milyar dolar olurken bu segmentte de brüt kâr marjı %84’e yükseldi. Böylece arz-talep dengesindeki iyileşme daha geniş ürün grubuna yayıldı ve standart DRAM ile NAND tarafında da fiyatlama gücü desteklendi.
Kurum, Micron’ı artık yalnızca klasik DRAM ve NAND döngüsü içinde okumadığını; HBM, yüksek kapasiteli sunucu bellekleri ve veri merkezi SSD’lerinin şirketin gelir yapısını kalıcı biçimde değiştirdiğini belirtti. Buna karşın %80’in üzerindeki faaliyet marjlarının sektör için kalıcı normal kabul edilmemesi gerektiği, mevcut kârlılığın güçlü talep ile son derece sıkı arz koşullarının birleşiminden kaynaklandığı ifade edildi. 1Ç27 için yaklaşık 61,5 milyar dolar gelir, %86,25 düzeltilmiş brüt kâr marjı ve 38,15 dolar düzeltilmiş hisse başı kâr beklentisi de güçlü seyrin sürdüğüne işaret etti; ancak kapasite artışının ileride fiyat dengesini bozabilmesi ve HBM talebinin yavaşlaması temel riskler arasında sayıldı.
Hisse için somut bir hedef fiyat ya da tavsiye verilmedi; değerlendirme olumlu yönde korunurken, yatırım tezini belirleyecek ana unsurun yüksek kârlılığın ne kadarının yeni normal olduğunun görülmesi olduğu belirtildi. Güçlü çeyreklik serbest nakit akışı ve bilanço, yaklaşan kapasite yatırımları için avantaj olarak öne çıkarıldı; buna karşılık HBM4 ve HBM4E müşteri kazanımlarının sürmesi, yeni kapasitenin talebi aşmaması ve standart DRAM ile NAND tarafında fiyat disiplininin korunması izlenmesi gereken başlıca unsurlar olarak sıralandı.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
