Model Portföy Güncellemesi
Tofaş, iç pazardaki zayıflığa rağmen şirkete özgü üretim ve kârlılık toparlanmasıyla model portföye eklendi. K0 ihracat büyümesi destekleyici olurken, yıl sonuna doğru başlaması beklenen Kuzey Amerika sevkiyatları ile K9’un Eylül lansmanı ve Ekim’de başlayacak sevkiyatlarının satış hacimlerini ve kârlılığı artırması bekleniyor.
Egea’nın yerini alabilecek yeni modelin önümüzdeki aylarda duyurulması ilave bir katalizör olarak görülüyor. Bu projenin baz senaryo tahminlerine ve değerlemeye henüz dahil edilmemesi mevcut TL421/hisse hedef fiyatına ek yükseliş potansiyeli sunuyor. Yeni modelin katkısı olmadan 9x 2026T ve 5x 2027T F/K çarpanları, öngörülen kâr büyümesine kıyasla cazip bulunuyor.
Ebebek de dirençli talep profili, devam eden pazar payı kazanımları ve iyileşen nakit yaratımı nedeniyle portföye alındı. Temel ihtiyaç dışı perakendecilerin çoğundan farklı olarak güçlü hacim büyümesi sürüyor; Türkiye satış adetleri 1Y26’da yıllık %21 arttı ve kârlılık ile nakit dönüşümü güçlü ciro büyümesini yakalamaya başladı.
Coca-Cola İçecek güçlü ilk yarı performansının ardından daha zor baz etkisi ve yüksek maliyetli stokların gelir tablosuna girmesiyle 2Y26’da kâr ivmesinin normalleşmesinin beklendiği gerekçesiyle portföyden çıkarıldı. Ülker için ise zayıf yurt içi talep, yüksek promosyon yoğunluğu ve yüksek maliyetli stokların kısa vadede kâr ivmesini baskılaması, daha anlamlı toparlanmanın ise 2027 hikâyesi olması bekleniyor. Portföyün yılbaşından bu yana getirisi %34.7, BIST100’ün getirisi %26.4 ve göreceli getiri %6.6 oldu.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
