Medical Park’ın 2026 yılının üçüncü çeyrek sonuçları pozitif değerlendirildi. Şirketin cirosu yıllık bazda %7,3 artarak yaklaşık 18,19 milyar TL’ye, FAVÖK’ü %10,2 yükselerek 5,70 milyar TL’ye ve net kârı %6 artışla 2,22 milyar TL’ye ulaştı. Ciro piyasa medyan beklentisinin %2, FAVÖK %7 ve net kâr %43 üzerinde gerçekleşti. Beklentileri aşan özellikle net kâr performansında güçlü operasyonel sonuçlar ve net parasal pozisyon kazancındaki yıllık %74 artış etkili oldu.
Gelir büyümesinin temel kaynağı yurt içi hasta gelirleriydi; bu kalem hasta sayısı ve ortalama ayaktan hasta fiyatlarındaki artışla yıllık %8,3 büyüdü. Yurt içi gelirlerde ayakta hasta gelirlerinin payı %51, yatan hasta gelirlerinin payı %49 olurken, yatan hasta cirosu yıllık %5 ve ayakta hasta sayısı %12 arttı. Yabancı sağlık turizminde hasta sayısı %1 artmasına rağmen, USD/TL kurundaki yükselişin yurt içi birim fiyat artışının altında kalması nedeniyle gelirler %8 daraldı. Yönetim danışmanlığı gelirlerinin katkısıyla diğer yan iş kollarında ciro %26 büyüdü.
Verimlilik adımları ve olumlu hasta miksinin katkısıyla personel giderlerinin ciroya oranı yıllık yaklaşık 201 baz puan gerileyerek %18,0’a, malzeme giderlerinin oranı ise 86 baz puan düşerek %10,1’e indi. Doktorların şirket bordrosuna alınması doktor giderlerinin ciroya oranını 228 baz puan artırarak %28,4’e taşıdı; buna karşın FAVÖK marjı yıllık 0,8 puan yükselerek %31,3 oldu. Hekim istihdamının maliyet baskısının kiosk uygulamaları, yapay zekâ destekli çözümler ve dijitalleşme yatırımlarıyla dengelenmesi bekleniyor. Net borç %4 artışla 14,56 milyar TL’ye yükselirken Net Borç/FAVÖK oranı 0,67x ile yatay kaldı.
Türk Tabipleri Birliği’nin 1 Temmuz 2026 itibarıyla Özel Hekimlik Uygulamaları katsayılarında yaptığı %20,1’lik artışın üçüncü çeyrek operasyonel performansını desteklediği ve gelecek çeyreklerde de olumlu katkı sağlayacağı öngörülüyor. MLP Care, Samsun Medikal’deki %20’lik payı 115 milyon ABD doları bedelle devralarak dolaylı payını %100’e çıkardı ve tek kontrol sahibi oldu. Hasta sayısındaki artış, maliyet yönetimi, verimlilik kazanımları ve hasta miksindeki iyileşme pozitif katalizörler olarak öne çıkıyor. Bununla birlikte doktor maliyetlerindeki artış, yabancı sağlık turizmi gelirlerindeki daralma ve net finansman giderlerindeki yükseliş izlenmesi gereken unsurlar olarak belirtiliyor.
Şirketin 2026 tahminlerine göre 4,1x FD/FAVÖK çarpanıyla işlem gördüğü ifade ediliyor. Genel değerlendirme, beklentilerin üzerindeki net kâr ve operasyonel verimlilik sayesinde sonuçların olumlu olduğu yönünde. Analist, hekimlerin bordrolu istihdamından kaynaklanan maliyet baskısının dijitalleşme ve verimlilik uygulamalarıyla yönetilebilir düzeyde kalmasını bekliyor. En kritik çıkarım, güçlü yurt içi hasta gelirleri ve maliyet kontrolünün kârlılığı desteklemeye devam ederken, doktor maliyetleri ile yabancı sağlık turizmi performansının gelecek dönem sonuçları açısından önem taşımasıdır.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
