İnfo Yatırım, MPARK - MLP Sağlık Hizmetleri için hedef fiyatını 676 TL, tavsiyesini Endeks Üstü Getiri olarak belirledi.
İnfo Yatırım, MLP Care’i (MPARK) Endeks Üstü Getiri önerisiyle araştırma kapsamına aldı ve şirket için 676,00 TL hedef fiyat belirledi. Raporda mevcut fiyat 442,00 TL olarak verilirken 12 aylık getiri potansiyeli %53 olarak hesaplandı. Kurum, şirketi güçlü nakit akışı ve yönetilebilir borçluluk oranı ile desteklenen sağlıklı finansal yapısı nedeniyle beğendiğini vurguladı. Ayrıca stratejik lokasyonlarda konumlanmış yaygın ve ölçeklenebilir hastane ağı ile yaşlanan nüfusun desteklediği yapısal talebin yatırım tezinin ana unsurları olduğu belirtildi.
Rapora göre MPARK’ın 1Ç26 cirosu 16,2 milyar TL, FAVÖK’ü 4,8 milyar TL ve net kârı 1,7 milyar TL oldu. Ciro yıllık %6, FAVÖK %25 ve net kâr %9 arttı. FAVÖK marjı 455 baz puan artışla %29,6’ya yükselirken satışların maliyetinin ciroya oranı %70,4’e geriledi. Bu iyileşmede malzeme giderlerinin 119 baz puan ve personel giderlerinin 176 baz puan azalması etkili oldu.
Analist, şirketin gelir kompozisyonunun son yıllarda belirgin biçimde değiştiğini ve SGK dışı segmentin güçlendiğini anlattı. 2016’da gelirlerin %39’u SGK kaynaklıyken bu oran 2025 itibarıyla %11’e geriledi, ÖSS, TSS ve anlaşmalı kurumların payı ise %16’dan %50’ye yükseldi. Bu dönüşümün daha dengeli, öngörülebilir ve yüksek marj potansiyeli taşıyan bir yapı yarattığı ifade edildi. Temassız hasta kabul platformunun 1Ç26’da etkilerinin görülmeye başlandığı ve bunun verimliliği desteklediği de raporda öne çıkarıldı.
Raporun değerleme kısmında İnfo Yatırım, MPARK’ı İNA yöntemiyle 129.121 milyon TL hedef piyasa değerine ulaştırdı. Şirketin büyümesini destekleyen başlıca katalizörler arasında büyükşehirlerdeki yeni hastane yatırımları, TSS ve ÖSS penetrasyonundaki artış, demografik yaşlanma ve operasyonel verimlilik yer aldı. Riskler tarafında ise SGK tarifelerine ilişkin olası olumsuz güncellemeler, TL’nin reel değer kazanması halinde sağlık turizmi rekabet gücünün zayıflaması ve maliyet baskılarının fiyatlara tam yansıtılamaması sayıldı. Kurumun sonucuna göre MPARK, defansif sektör yapısı ve yapısal talep destekleriyle orta-uzun vadede değer yaratma potansiyeli sunuyor.
