Oracle, bulut altyapısı ile kurumsal uygulamalar ve veritabanı işini bir arada büyüten yapısıyla öne çıkıyor. Şirketin ana yatırım tezi, sözleşmeli talebin gelir ve serbest nakit akışına ne kadar hızlı dönüşeceği üzerinde şekilleniyor. Yüksek bulut ivmesi olumlu bir unsur olurken, sermaye maliyeti üzerindeki getiri baskısı dikkat çekiyor.
Toplam gelir yıllık %20,6 artarak 19,18 milyar dolara ulaştı, brüt kar %12,1 artışla 12,51 milyar dolar oldu ve faaliyet karı %34,1 büyüyerek 6,96 milyar dolara çıktı. Düzeltilmiş net kar 4,58 milyar dolar ile %23,4 arttı. Bulut altyapısı geliri %93,2 artışla 5,79 milyar dolara yükseldi ve toplam bulut geliri %47,1 büyüyerek 9,91 milyar dolara çıktı. Buna karşılık yazılım geliri %2,1 gerileyerek 6,82 milyar dolara düştü.
Brüt kar marjı 497 baz puan daralarak %65,22'ye inerken, faaliyet marjı 364 baz puan artışla %36,29'a yükseldi. ROIC %14,40'tan %11,09'a gerilerken WACC %9,89'dan %15,46'ya çıktı ve ekonomik katma değer negatif seviyeye döndü. İşletme faaliyetlerinden nakit akışı %137,5 artışla 14,62 milyar dolar oldu; buna karşın 16,49 milyar dolarlık sermaye harcaması nedeniyle serbest nakit akışı −1,87 milyar dolar gerçekleşti. Net borç 135,54 milyar dolar seviyesine çıkarken net borç/FAVÖK oranı 4,27x oldu.
Piyasa Oracle için 19,1 milyar dolar gelir, 10,8 milyar dolar FAVÖK ve 5,17 milyar dolar düzeltilmiş net kar bekliyor. Şirketin kendi beklentisi gelirde %27 – 29 büyüme ve dolar bazında %58 – 64 büyüme yönünde. Hisse, ileri F/K 19,6 ve ileri FD/FAVÖK 11,1 oranlarıyla benzerlerinin medyanının altında fiyatlanıyor. En kritik çıkarım, bulut büyümesinin güçlü olduğu ancak yüksek yatırım ihtiyacı ve artan borçluluğun finansman baskısını sürdürdüğüdür.
