ORGE Enerji Elektrik, raylı sistem elektrifikasyonunda lider konumunu korurken veri merkezi, havacılık, hastane ve gayrimenkul gibi üst yapı segmentlerine yayılıyor. Yönetim, özellikle premium segmentlerde hizmet payının arttığını vurguluyor ve bu genişlemenin şirketin büyüme alanını çeşitlendirdiği görülüyor. Hastane ve gayrimenkulde oluşan referansların, benzer şekilde AI veri merkezi tarafında da yeni işlerin önünü açabileceği düşünülüyor.
Veri merkezleri şirket için öne çıkan katalizörlerden biri olarak anlatılıyor; Türkiye'de Turkcell'e ait 2 veri merkezinin elektrifikasyon işi ORGE tarafından yapılmış durumda. Talep büyüdükçe şirketin bu işler için ilk akla gelen isimlerden biri haline geldiği belirtiliyor. Raylı sistemler tarafında ise İstanbul'da görev aldığı metro inşaatı 122 km seviyesinde, şehrin 2050 hedefi 717 km olarak ifade ediliyor.
İstanbul Havalimanı yerleşkesindeki +100 milyar TL'lik yatırım programı ve gelecekteki THY yatırımları için ORGE'den teklif istenmesi, şirketin büyüme beklentisini destekleyen diğer unsurlar arasında yer alıyor. Ana maliyet kaleminin kablo olması nedeniyle bakır fiyatına bağlı çalıştığı, ancak yönetimin 28 yıllık süreçte bakır hedge'inde başarılı olduğunu ve emtia oynaklığından çok sınırlı etkilendiklerini belirttiği aktarılıyor. Makro taraf durgunken bile büyüyebilen yapının, döngü tersine döndüğünde ivmeyi artırabileceği ve yeni alınan işlerin 2026/06'da 533 mn TL'den 1.631 mn TL'ye çıktığı ifade ediliyor.
2026 yıl sonu tahminine göre şirket yaklaşık 3,1x forward FD/FAVÖK çarpanı ile işlem görüyor. Genel çerçevede görüş olumlu; ancak büyüme tamamen Türkiye içi yatırım döngüsüne bağlı tutuluyor ve coğrafi genişleme beklentisi bulunmuyor. En kritik çıkarım, ORGE’nin güçlü referanslar, yeni iş akışı ve premium segmentlerde genişleme sayesinde büyümesini sürdürebileceği, fakat bunun yerel yatırım ortamına bağımlı olduğudur.
