Otokar, 3Ç26 döneminde enflasyon muhasebesine göre düzeltilmiş 1,95 mlr TL net zarar açıkladı. Bu sonuç, 2,2 mlr TL’lik kurum tahmininin ve 2,1 mlr TL’lik piyasa beklentisinin altında kaldı. Net zarardaki olumlu sapmada, beklentileri aşan operasyonel performans ve artan net finansman giderlerini kısmen dengeleyen 384 mn TL’lik ertelenmiş vergi geliri etkili oldu.
3Ç26’da enflasyondan arındırılmış satış gelirleri yıllık %11 artışla 13,8 mlr TL’ye yükseldi ve beklentilerin üzerinde gerçekleşti. Buna karşın 9A26 toplam satış gelirleri yıllık %10 düşüşle 36,1 mlr TL olurken, yurt içi satışlar %5, ihracat gelirleri %13 geriledi. Yolcu taşımacılığı toplam gelirlerin %59’unu oluştururken zırhlı araçların payı %17’de kaldı; yük taşımacılığının payı ise %12’den %14’e çıktı. 9A26 sonunda bakiye siparişler yaklaşık 1,47 mlr ABD doları ve 589 mn euro seviyesinde gerçekleşti.
FAVÖK, askeri araç teslimatlarındaki artışın desteklediği operasyonel toparlanmayla 168 mn TL’ye ulaşarak 418 mn TL’lik zarar tahmininin ve 375 mn TL’lik piyasa beklentisinin aksine pozitif gerçekleşti. Net borç çeyreklik bazda 42,9 mlr TL artarak 3Ç26 sonunda 52,0 mlr TL’ye yükseldi. Yatırım faaliyetleri giderleri ve net finansman giderlerindeki artışa rağmen, parasal kazanç pozisyonundaki yıllık %18’lik ve ertelenmiş vergi gelirindeki yıllık %16’lık artış net zararı sınırladı.
Vakıf Yatırım, Otokar için “Endeks Üzeri Getiri” tavsiyesini ve 454,0 TL hedef fiyatını değiştirmedi. 4 Kasım fiyatı 316,00 TL olarak belirtilirken potansiyel getiri +%43,7 seviyesinde hesaplandı; ilk değerlendirme “Nötr” ve temel gerekçe operasyonel performansta iyileşme olarak sunuldu.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
