Pegasus’un 2Ç26 sonuçları operasyonel ve finansal açıdan zayıf bulundu. Şirket, yıllık bazda %1 azalışla 865 milyon Euro ciro, %69 düşüşle 80 milyon Euro FAVÖK ve 92 milyon Euro net zarar açıkladı. Ciro beklentiyi %2, FAVÖK beklentiyi %27 aşarken, net zarar beklentiye paralel gerçekleşti. Ana baskı, Orta Doğu kaynaklı operasyonel aksaklıklar ve jet yakıtı fiyatlarındaki sert yükseliş oldu.
Şubat sonunda bölge uçuşlarının büyük ölçüde durdurulmasıyla dış hat AKK %9, dış hat misafir sayısı %11 geriledi. Şirket kapasitenin önemli bölümünü iç hatta yönlendirirken, iç hat AKK %29 ve yolcu sayısı %16 arttı. Ancak yüksek birim gelirli dış hat trafiğinin daha düşük gelirli iç hatlarla ikame edilmesi gelir karmasını olumsuz etkiledi ve toplam doluluk oranı 3,4 puan düşüşle %83,0'e indi. Buna karşın RASK, dört çeyreklik düşüşün ardından yıllık bazda %2 arttı.
Maliyet tarafında baskı belirgin biçimde güçlendi. Jet yakıtı fiyatları yıllık bazda yaklaşık %90 yükselirken, %67'lik hedge pozisyonuna rağmen yakıt CASK'ı %63 arttı ve yakıt giderleri 125 milyon Euro yükseldi. Yakıt dışı CASK'ın %13 artması da kapasite daralmasının birim maliyetler üzerindeki etkisini gösterdi. Bu gelişmelerle FAVÖK marjı %29,0'dan %9,2'ye geriledi ve 2Ç25'teki 45 milyon Euro net kur farkı gelirine karşılık 2Ç26'da 10 milyon Euro net kur farkı gideri oluştu.
Haziran 2026 sonunda net borç 3,16 milyar Euro'ya yükseldi ve şirket 2026 tahminlerine göre 8,1x FD/FAVÖK çarpanıyla işlem görüyor. Buna rağmen, çeyrek sonrasında toparlanma sinyalleri güçlendi; Mayıs itibarıyla kademeli başlayan Orta Doğu uçuşlarının ardından Temmuz'da bölgedeki kapasite yıllık bazda %18, dış hat misafir sayısı ise %9 arttı. Dış hat trafiğindeki normalleşme, jet yakıtı fiyatları ve yüksek sezonda fiyatlama gücünün korunması önümüzdeki dönemin temel takip noktaları olarak öne çıkıyor.
