Ral Yatırım Holding, inşaat-taahhüt, markalı gayrimenkul geliştirme, yenilenebilir enerji ve endüstriyel madencilik alanlarında faaliyet gösteren çeşitlendirilmiş bir yatırım holdingi olarak tanımlanıyor. Raporun ana mesajı, organik ve inorganik büyüme stratejileriyle değer yaratmaya odaklanan şirketin operasyonlarını ve yeni yatırımlarını büyüme perspektifiyle sunduğu yönünde. Şirketin BIST100’de işlem gördüğü ve aynı zamanda MSCI Global Small Cap Endeksi ile FTSE Small Cap Endeksi’nde yer aldığı belirtiliyor. Holding’in %40,9’u halka açıkken, Rıza Kandemir %36,2 ve Ahmet Zorlu %22,9 paya sahip.
İnşaat tarafında şirketin 5.000’in üzerinde tamamlanmış ve 4.000’in üzerinde devam eden konut projesi bulunuyor. Tamamlanan projelerin toplam değeri yaklaşık 10 milyar TL seviyesinde, devam eden projelerin değeri ise enerji yatırımları dahil 23 milyar TL’nin üzerinde. TOKİ projelerinde özellikle 1.000+ konutluk büyük ölçekli ihalelere ve sınırlı rekabetin olduğu segmentlere odaklanıldığı vurgulanıyor. CentRAL markası altında Ankara Çayyolu, Samsun ve İskenderun’daki projelerden 6,2 milyar TL hasılat bekleniyor ve tamamlanmak üzere olan İskenderun New Tower projesinde ön satış yapılmadan güncel fiyatlarla satış hedefleniyor.
Yenilenebilir enerjide Şanlıurfa Viranşehir’de 130 MWm kapasiteli GES’in bulunduğu, bunun Türkiye’nin en büyük 4. GES’i olduğu ve toplam yatırım tutarının 2,9 milyar TL olduğu aktarılıyor. TEİAŞ ile imzalanan sözleşmeler sayesinde aylık 2mn USD YEKA geliri elde edildiği, Manisa ve Afyon’daki toplam 78 MWm kapasiteli RES projelerinin ön lisans aşamasında olduğu ve Diyarbakır’daki 20 MW kapasiteli GES için başvuru sürecinin sürdüğü belirtiliyor. Şirketin 6 projede toplam 326 MWe kurulu güce ulaşmayı hedeflemesi önemli bir büyüme katalizörü olarak öne çıkıyor. Madencilik tarafında ise Anadolu Mikronize’de %10 ortaklık bulunduğu, üretimin %80’inin 80 ülkeye ihraç edildiği ve payların 2026 yılında Borsa İstanbul’da halka arzına yönelik çalışmaların sürdüğü ifade ediliyor.
2025 sonu itibariyle hasılat 6,4 milyar TL’ye ulaşırken %4 artış kaydedilmiş, FAVÖK 1,8 milyar TL ile %63 yıllık artış göstermiş ve ana ortaklık net kârı 2,3 milyar TL’ye çıkarak %36 yıllık artış kaydetmiş. Şirketin toplam banka kredisi 3,3 milyar TL seviyesinde olup bunun 2,8 milyar TL’si %51 oranında bağlı ortaklık RAL Enerji’nin proje finansmanından kaynaklanıyor. Özkaynakların bilanço toplamının yaklaşık yarısını oluşturduğu belirtilirken, hisse 9 Nisan 2026 itibarıyla yılbaşı kapanışından beri %5,2 yükselmiş, aynı dönemde XU100’e göre %13,4 negatif ve Holding Endeksi’ne göre %2,8 pozitif ayrışmış. Şirket 9 Nisan 2026 itibarıyla 34,6x F/K ve 46,1x FD/FAVÖK ile işlem görüyor; raporun yatırımcı açısından kritik sonucu, enerji ve gayrimenkul projelerindeki ilerleme ile olası halka arzların finansal yapıyı destekleyebileceği, ancak yüksek lisans bedelleri ve düşük PPA fiyatlarının enerji projelerinde geri dönüş sürelerini uzatabileceği yönünde.
