Sabancı Holding, 2026 yılının ikinci çeyreğinde yıllık bazda %9 azalışla 315,31 milyar TL konsolide gelir, %25 artışla 36,35 milyar TL FAVÖK ve 2,31 milyar TL seviyesinden 14,16 milyar TL konsolide net kar açıkladı. Analist, net karın piyasa medyan beklentisi olan 7,13 milyar TL’nin belirgin şekilde üzerinde gerçekleşmesini olumlu buldu. Buna karşın net kardaki güçlü artışın önemli bölümünün Akçansa’daki payların tamamının devrinden kaynaklanan 8,9 milyar TL tek seferlik satış karından geldiği vurgulandı. Tek seferlik etki hariç tutulduğunda konsolide net karın yıllık bazda iki katından fazla artışla 5,3 milyar TL seviyesinde gerçekleştiği belirtildi.
Operasyonel tarafta kombine gelirler yıllık bazda %10 azalarak 426,07 milyar TL’ye gerilerken, kombine FAVÖK %13 artışla 54,07 milyar TL’ye yükseldi. Banka dışı FAVÖK %4 artarak 29,44 milyar TL oldu ve banka dışı FAVÖK marjında yıllık bazda 163 baz puanlık iyileşme görüldü. Enerji iş kolu en yüksek operasyonel katkıyı sağlamayı sürdürdü; kombine enerji FAVÖK’ü %2,5 artışla 19,03 milyar TL, net karı ise %16 artışla 6,71 milyar TL seviyesinde gerçekleşti. Malzeme teknolojilerinde kombine FAVÖK %4 artışla 5,71 milyar TL’ye, net kar %607 artışla 3,39 milyar TL’ye yükseldi.
Bankacılık tarafında net faiz marjındaki iyileşme ve güçlü sermaye yapısı sayesinde toparlanma belirginleşti; banka FAVÖK’ü %27 artarak 24,63 milyar TL’ye, konsolide net kar katkısı ise 107 milyon TL’den 2,03 milyar TL’ye çıktı. Finansal hizmetlerde hayat ve emeklilik tarafında güçlü prim üretimi ile yönetilen varlık büyümesi sürerken, bu segmentin konsolide net kâr katkısı %32 gerileyerek 650 milyon TL oldu. Portföy optimizasyonu da öne çıktı; AKCNS’daki %39,72 oranındaki payın tamamı devredildi, işlemden net 428 milyon USD nakit girişi sağlandı ve 8,9 milyar TL tek seferlik kar kaydedildi. Carrefoursa’daki payların tamamının devriyle de stratejik olmayan varlıklardan çıkış ve portföy sadeleştirme süreci devam etti, solo net nakit pozisyonu 35,3 milyar TL ile tarihi yüksek seviyeye ulaştı.
Analist, net karın beklentiyi aşmasını, banka ve banka dışı operasyonlarda FAVÖK büyümesini, enerji ve malzeme teknolojileri segmentlerindeki güçlü performansı ve bilanço görünümündeki iyileşmeyi olumlu değerlendiriyor. Buna karşın net kardaki görünümün önemli bölümünün tek seferlik satış gelirinden oluştuğu not ediliyor. Yatırım tarafında Enerjisa Üretim’in toplam 1 GW YEKA-2 rüzgar projesi için yaklaşık 1,4 milyar USD finansman sağlaması, Sabancı Renewables’ın ABD’deki 286 MW kapasiteli Lucky 7 ve Pepper güneş projeleri için 533 milyon USD finansman paketi alması ve Çimsa’nın kapasite artışları önemli katalizörler olarak öne çıkıyor. Genel görüş pozitif; operasyonel kârlılıktaki iyileşme ve güçlenen bilanço yapısının hisse performansını desteklemesi bekleniyor.
