Sasa Polyester’in 2Ç26 sonuçları güçlü operasyonel büyüme ve marj genişlemesi gösterirken, net kârlılıkta yeniden zarar yazılması nedeniyle görünüm karışık kaldı. Şirket 21,53 milyar TL ciro, 5,47 milyar TL FAVÖK ve 1,36 milyar TL net zarar açıkladı. Ciro yıllık bazda %27, FAVÖK ise %115 arttı. Net zarardaki bozulmanın ana nedeni 7,1 mlr TL ertelenmiş vergi gideri oldu.
Operasyonel tarafta toplam üretim hacmi yıllık bazda %31 artarak 347.825 tona çıktı. Polyester cips üretimi %47 artışla 185.771 tona, polyester elyaf üretimi %46 artışla 95.389 tona ve polyester iplik üretimi %92 artışla 38.087 tona yükseldi. PTA üretimi de %9 artışla 289.904 tona ulaştı. Polimerizasyon kapasite kullanım oranı 6A26’da ortalama %70 seviyesinde gerçekleşti ve 2Ç26 için türetilen oran yaklaşık %72 oldu.
İhracat cirosu 110 milyon USD’den 158 milyon USD’ye çıkarak yıllık bazda %44 arttı. 6A26 satış gelirlerinde USD payı %73 ile baskın kalırken EUR payı %26 ve TRY payı %1 oldu. Brüt kâr marjı %9,5’ten %18,6’ya, FAVÖK marjı ise %15,1’den %25,4’e yükseldi. Bu gelişmeler, PTA entegrasyonu ve hacim büyümesinin operasyonel performansı desteklediğini gösterdi.
Bilanço tarafında toplam yükümlülükler/özsermaye oranı 1,15x’ten 0,96x’e geriledi. Faizleri karşılama rasyosu 0,35x’ten 0,77x’e yükselse de 1x’in altında kalması finansman maliyeti baskısının sürdüğüne işaret ediyor. Sonuç olarak güçlü satış, üretim ve kârlılık marjları olumlu bir temel sunsa da, ertelenmiş vergi gideri nedeniyle net zarar devam ediyor. Yüksek kaldıraç ve zayıf faiz karşılama kapasitesi en önemli riskler olarak öne çıkıyor.
