Selçuk Ecza 2026 yılının ikinci çeyreğinde yıllık bazda %12 artışla 53,44 milyar TL satış geliri, %307 artışla 3,44 milyar TL FAVÖK ve geçen yılın aynı dönemindeki 425 milyon TL net zarara karşılık 534 milyon TL net kar açıkladı. Beklentiler 52,7 milyar TL ciro ve 3,43 milyar TL FAVÖK yönündeydi. Satış gelirleri beklentinin yaklaşık %1,4 üzerinde gerçekleşirken FAVÖK beklentiye paralel oluştu. Çeyreklik bazda satış gelirleri %3,8, FAVÖK %7,6 gerilerken net kar 1Ç26’daki 1,65 milyar TL seviyesinden 534 milyon TL’ye indi.
Operasyonel tarafta karlılıkta yıllık bazda güçlü bir iyileşme görüldü. Brüt kar 2Ç26’da %71 artarak 6,24 milyar TL’ye çıkarken brüt kar marjı yaklaşık 4,0 puan artışla %7,6’dan %11,7’ye yükseldi. FAVÖK marjı da %1,8 seviyesinden %6,4’e çıktı. Yılın ilk yarısında satış gelirleri reel bazda %8,8 artışla 109,01 milyar TL’ye, brüt kar %62,9 artışla 12,80 milyar TL’ye ulaştı. İlk yarı net karı geçen yılki 422 milyon TL zarara karşılık 2,18 milyar TL oldu.
Personel giderleri ve genel operasyonel giderler düşerken ölçek ve verimlilik kazanımları marjları destekledi. İlk yarıda toplam operasyonel giderler %3,1 azalırken operasyonel giderlerin hasılata oranı %6,34’ten %5,65’e geriledi. Şirket 6A26 itibarıyla TL bazında yaklaşık %38 pazar payıyla sektör liderliğini koruyor ve 108 depo, yaklaşık 2.400 araç ile yaklaşık 6 bin çalışanla faaliyet gösteriyor. İlaç dağıtım sektörünün regüle yapısı nedeniyle Dönemsel Euro Değeri güncellemeleri, kamu geri ödeme politikaları ve sabit marj düzenlemeleri operasyonel görünüm açısından belirleyici olmaya devam ediyor. Net kar tarafında ise enflasyon muhasebesi ve operasyonel olmayan kalemler baskı yaratmayı sürdürdü; ilk yarıda 622 milyon TL net finansman gideri ve 3,17 milyar TL net parasal pozisyon kaybı oluştu.
Hazine tarafında güçlü likidite korunurken Haziran sonu itibarıyla nakit ve finansal yatırımlar 13,95 milyar TL, toplam finansal borçlar 6,15 milyar TL ve net nakit pozisyonu 7,80 milyar TL seviyesinde bulunuyor. Genel değerlendirme olumlu ile nötr arasında konumlanıyor; manşet sonuçlar beklentilere yakın olsa da operasyonel karlılıktaki belirgin iyileşme hisse için sınırlı pozitif bir etki yaratabilir. Bu görünümde en kritik çıkarım, ciro büyümesi görece sınırlı kalsa da marj genişlemesi, gider disiplinleri ve güçlü bilanço sayesinde şirketin karlılık tarafında belirgin bir toparlanma sergilemesidir.
