Şişecam, 2026 yılının üçüncü çeyreğinde 295 mn TL net zarar açıklayarak 2,0 mlr TL’lik kurum beklentisinin ve 2,2 mlr TL’lik piyasa beklentisinin aksine sonuç verdi. Net kârlılıktaki zayıflıkta parasal kazançlardaki gerileme ile 2,8 mlr TL tutarındaki ertelenmiş vergi gideri etkili oldu. FAVÖK yıllık bazda %55 düşüşle 3,5 mlr TL seviyesinde gerçekleşti; bu sonuç kurum tahminiyle uyumlu, piyasa beklentisinin ise altında kaldı.
Satış gelirleri yıllık bazda %5,3 gerileyerek beklentilerle uyumlu seyretti. İş kollarında hacim artışının sınırlı kalması ve büyümenin mimari cam ile endüstriyel cam segmentleriyle sınırlı olması gelirleri baskıladı. Yurtdışı operasyonların satışlar içindeki payı %37 seviyesinde kalırken, mimari cam toplam satışlara %27, cam ambalaj ise %24 katkı sağladı.
Cam operasyonlarındaki marj baskısı ve artan operasyonel giderler kârlılığı olumsuz etkilemeye devam etti. Net borç 3Ç26 sonunda 149,7 mlr TL’ye yükselirken, Net Borç/FAVÖK oranı 2Ç26 sonundaki 7,3x seviyesinden 9,8x seviyesine çıktı. Finansal yatırımlardan kaynaklanan net zararın ve net finansman giderlerinin gerilemesine rağmen parasal kazançlardaki düşüş ile ertelenmiş vergi gideri net sonucu aşağı çekti.
Vakıf Yatırım, beklentilerin aksine açıklanan net zarar nedeniyle ilk piyasa tepkisini sınırlı negatif olarak değerlendirdi. Kurumun Şişecam için tavsiyesi “Endeks Üzeri Getiri” olarak korunurken hedef fiyat 64,70 TL seviyesinde sabit tutuldu; 5 Kasım fiyatı 35,42 TL ve potansiyel getiri %82,7 olarak verildi.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
