TAB Gıda, 2026 yılının üçüncü çeyreğinde yıllık bazda %5 artışla 16,73 milyar TL ciro, %6 artışla 3,77 milyar TL FAVÖK ve %49 düşüşle 629 milyon TL net kâr açıkladı. Şirket çeyrek boyunca 73 yeni restoran açarken, yılın ilk dokuz ayındaki toplam açılış sayısı 151’e ve restoran sayısı 2.164’e ulaştı. Fiş sayısı %6,7 artışla 71,1 milyona yükselirken, TMS 29 öncesi sistem geneli satışlar %34,5 artarak 23,5 milyar TL oldu. Dijital kanalların satışlardaki payı %56’ya, paket servisin payı ise %30’a çıktı.
Brüt kâr marjı yıllık bazda 0,4 puan gerileyerek %16,8 olurken, satışların maliyeti %5,4 artışla ciro büyümesinin üzerinde gerçekleşti. Buna karşılık FAVÖK marjı 26 baz puan iyileşerek %22,5’e yükseldi, ancak esas faaliyet kârı %1 azalarak 1,39 milyar TL’ye geriledi. TMS 29 öncesi nominal sonuçlarda ciro %38 artışla 16,3 milyar TL’ye, FAVÖK %40 artışla 3,6 milyar TL’ye ulaşırken, net kâr %12 düşüşle 1,5 milyar TL oldu. Şirket çeyreği finansal borcu olmadan ve türev araçlar dâhil 9,55 milyar TL nakit pozisyonuyla tamamladı.
İlk dokuz ayda 1,3 milyar TL temettü ödenirken, 3,6 milyar TL yatırım harcaması gerçekleştirildi. Yönetim 2026 beklentilerini koruyarak yaklaşık %10 restoran ağı büyümesi, %8–10 reel gelir artışı ve yatay FAVÖK marjı öngörüsünü sürdürdü. PhillipCapital, FAVÖK marjındaki iyileşmeyi ve beklentilerin korunmasını olumlu unsurlar olarak değerlendirirken, reel ciro büyümesinin 3Ç25’teki %15 seviyesinden 3Ç26’da %5’e yavaşlamasına dikkat çekti.
Esas faaliyet kârındaki gerileme ve net kârdaki sert düşüş nedeniyle sonuçların kısa vadede hisse üzerinde nötr etki yaratabileceği değerlendirildi. Restoran ağının genişlemesi, dijital kanalların ve paket servisin yüksek payı ile yeni yatırımlar operasyonel büyümeyi destekleyen unsurlar olarak öne çıktı. Buna karşılık maliyetlerin gelir büyümesinden daha hızlı artması, reel büyümedeki yavaşlama ve kârlılıkta net kâr kaynaklı zayıflama temel risk alanları oldu. Genel değerlendirme, operasyonel dayanıklılığa rağmen üçüncü çeyrek sonuçlarının kısa vadede belirgin bir katalizör oluşturmadığı yönündedir.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
