Raporda TAVHL için genel görünüm nötr ile olumlu arasında sunuluyor; 1Ç26 döneminde satış gelirlerindeki güçlü artışa rağmen net kârdaki yıllık düşüş ve marjlardaki baskı öne çıkarılıyor. Şirket 1Ç26’da 18,395 Mn TL net satış, 3,932 Mn TL FAVÖK ve 2,990 Mn TL net kâr açıkladı. Net satışlar yıllık bazda %28 artarken, FAVÖK %15 arttı ve net kâr %72 yükseldi. Buna karşın esas faaliyet kârı %13 gerileyerek 1,791 Mn TL oldu.
Gelir tarafında satış gelirleri yıllık bazda %37.0 artış göstererek 86.1 milyar TL düzeyinde gerçekleşti ve çeyreklik bazda da %34.9 arttı. Brüt kâr yıllık %65 artışla 33.1 milyar TL’ye yükselirken brüt kâr marjı yıllık 80.0 puan azalışla %39.5 oldu. FAVÖK yıllık %15.5 artışla 3.9 milyar TL’ye çıktı, ancak FAVÖK marjı yıllık 81.0 puan düşüşle %30.0 seviyesine geriledi. Net kâr marjı da yıllık bazda %1.61 azalışla %1.82 seviyesinde gerçekleşti.
Çeyreklik tarafta net kâr 2.9 milyar TL düzeyinde gerçekleşti ve önceki çeyrekteki %5.7 seviyesindeki net kâr marjı %16.3 düzeyine düştü. FAVÖK marjı da çeyreklik bazda 0.2 puan düşüşle %21.4 seviyesinde kaldı ve geçtiğimiz yıl aynı çeyrekteki %23.6 seviyesinin altında gerçekleşti. Özsermaye son bir yıllık dönemde %25.5 artış kaydederken, özsermaye kârlılığı %7.7 ve aktif kârlılığı %2.5 oldu. Net borç 87,881 Mn TL’ye, yabancı para net pozisyonu ise 15,401 Mn TL açık pozisyona ulaştı.
Değerleme tarafında 2025/12 itibarıyla F/K 38.48, PD/DD 1.36, Firma Değeri / FAVÖK 6.71 ve Firma Değeri / Net Satışlar 2.07 olarak verildi. Sektörel karşılaştırmada TAVHL’nin F/K’sı 70.14, PD/DD’si 1.42, Firma Değeri / FAVÖK’ü 7.65 ve Firma Değeri / Net Satışlar’ı 2.29 seviyesinde yer aldı. Raporda hisse fiyatı 302.00 TL, piyasa değeri 109,710.94 milyon TL ve halka açıklık oranı %48 olarak belirtiliyor. Sonuç olarak rapor, güçlü satış büyümesine karşın kârlılıkta zayıflama ve marj baskısını izlemeye değer ana konu olarak öne çıkarıyor.
