TAV Havalimanları, 3Ç26’da net kâr tarafında beklentileri aşarken FAVÖK tarafında piyasa beklentileriyle genel olarak uyumlu bir performans sergiledi. Şirketin net kârı 165 mn avro ile 132 mn avro olan tahminin ve 133 mn avroluk piyasa beklentisinin üzerinde gerçekleşti. FAVÖK yıllık bazda %11 artarak 257 mn avroya ulaştı ve 248 mn avroluk konsensüsle uyumlu oldu. Kurum, uzun vadede dirençli yolcu talebi, güçlü ciro ve FAVÖK büyümesi nedeniyle şirket hakkındaki olumlu görüşünü koruyor.
Gelirler 594 mn avro seviyesine çıkarak yıllık bazda %4,9 arttı, ancak 615 mn avroluk piyasa beklentisinin altında kaldı. Havacılık gelirleri yıllık %6 gerilerken, yer hizmetleri ve ikram hizmetleri sırasıyla %10 ve %17 büyüdü. FAVÖK marjı %43,3’e yükseldi ve önceki yılın aynı dönemindeki %40,8 seviyesinin üzerine çıktı. Net kârdaki artışta finansman giderlerindeki azalma belirleyici oldu; ayrıca ertelenmiş vergi performansındaki iyileşme ve özkaynak yöntemiyle muhasebeleştirilen yatırımlardan gelen katkı da net kârlılığı destekledi.
Şirket için hedef fiyat 427,00 TL, tavsiye ise Endeks Üzeri Getiri olarak korunuyor. 21 Ekim itibarıyla 287,0 TL olan fiyat üzerinden %48,8 potansiyel görülüyor. Kurum, beklentilerin üzerinde gelen net kâr performansının kısa vadede hisseye sınırlı olumlu bir piyasa tepkisi yaratabileceğini düşünüyor. Tavsiye ve hedef fiyatta değişiklik yapılmadı.
İşletme tarafında BTA, Ankara ve HAVAS Yer Hizmetleri’nden gelen güçlü katkılar ile üçüncü çeyrekteki operasyonel performans öne çıktı. Devam eden jeopolitik belirsizliklere rağmen dirençli yolcu talebi, tarife düzenlemeleri ve portföy genelindeki yatırımların havacılık ve ticari gelirleri artırma potansiyeli önemli katalizörler olarak görülüyor. Risk tarafında ise jeopolitik belirsizlikler, kur hareketleri ve finansman giderlerindeki oynaklık dikkat çekiyor. Şirketin 2026 yılı için FAVÖK beklentisini 580–630 mn avro aralığında, ciro beklentisini 1,88–1,98 mlr avro seviyesinde koruması ve CAPEX’in 300 mn avronun altında kalmasını beklemesi, görünümün ana çerçevesini oluşturuyor.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
