TAV Havalimanları 3Ç26’da yıllık %5 artışla 593,8 milyon EUR ciro, yıllık %11 artışla 257,0 milyon EUR FAVÖK ve yıllık %32 artışla 165,4 milyon EUR ana ortaklık net kârı açıkladı. Ciro piyasa beklentisinin %3 altında kalırken, FAVÖK %4, net kâr ise %24 üzerinde gerçekleşti. Kurum, 3Ç26 finansal sonuçlarını kısmen pozitif olarak değerlendirdi. Hizmet şirketlerinden gelen destekle operasyonel kârlılığın beklentileri aştığı, marjlarda 2,5 puanlık iyileşme görüldüğü ve güçlü nakit üretimiyle borç yükünün hafiflediği vurgulandı.
Büyüme hizmet şirketlerinden geldi; toplam yolcu sayısı yıllık %4 artışla 41,2 milyona ulaştı. Güçlü dış hat trafiği yakalayan Ankara Esenboğa cirosunu %20 artırdı. Havaş ve BTA’nın katkısıyla hizmet segmentinin cirosu %10, FAVÖK’ü ise %44 artarak 101,5 milyon euroya yükseldi. Havalimanı operasyonlarında ise yurt dışı havalimanlarındaki %10’luk zayıflık nedeniyle FAVÖK %3 daraldı.
Almatı tarafında ciro üzerindeki temel baskı unsuru yakıt satışları oldu. Dış hat yolcusundaki %14’lük güçlü artışa karşın, jet yakıtı hacmindeki daralma nedeniyle Almatı cirosu yıllık %11 azalarak 113,5 milyon euroya geriledi. Bu durum havacılık gelirlerini %6 aşağı çekerken, Almatı hariç tutulduğunda cironun %10 büyüdüğü belirtildi. Öte yandan FAVÖK marjı 2,5 puanlık genişlemeyle %43,3’e ulaştı; hizmet segmentinin FAVÖK marjı %26,4’ten %34,5’e yükselirken, havalimanlarının marjı %53,5’ten %51,8’e geriledi.
Ana ortaklık net kârı yıllık yaklaşık 40 milyon euro artış kaydetti ve bu artışın yaklaşık %80’i diğer finansman gelirleri kalemindeki 30,0 milyon euroluk katkıdan kaynaklandı. Vergi etkisi öncesinde bu nakit dışı kalem arındırıldığında net kârın 135 milyon euro ile piyasa beklentilerine paralel kaldığı hesaplandı. Artan borç stoku ve azalan faiz gelirleri net faiz giderlerini yıllık %80 artışla 46,5 milyon euroya taşıdı. Çeyreklik serbest nakit akışı yıllık %54 artışla 262 milyon euroya yükselirken, net borç Haziran sonuna kıyasla 183 milyon euro azalarak 1.649 milyon euroya indi ve net borç/FAVÖK çarpanı 3,0x’ten 2,8x seviyesine iyileşti.
Şirket, 2026 hedeflerini teyit etti ve 1.880-1.980 milyon euro ciro ile 580–630 milyon euro FAVÖK beklentisini korudu. Mevcut rehberlik 4Ç26 için 78-128 milyon euro aralığında bir FAVÖK ima ederken, aralığın orta noktası yıllık %11 büyümeye işaret ediyor. Kurum, 9A26 FAVÖK’ünün yıl sonu rehberlik bandının alt sınırının %87’sine şimdiden ulaşmasının 2026 hedeflerini ulaşılabilir kıldığını belirtti. Yakıt tarafındaki hacim daralmasını dengelemesi beklenen Almatı tarife artışlarının net etkisi 4Ç26 sonuçlarında izlenecek.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
