Turkcell’in 1Ç26 sonuçları genel olarak pozitif değerlendirildi ve şirketin operasyonel açıdan güçlü bir çeyrek geçirdiği vurgulandı. Analistin ana tezi, beklentilerin üzerinde gelen sonuçların, güçlü abone kazanımının ve dijital dönüşüm stratejisindeki ilerlemenin hisse için destekleyici olduğu yönünde şekillendi. Yönetimin 2026 beklentilerinde değişikliğe gitmemesi de raporda istikrar sinyali olarak öne çıktı.
Şirket 1Ç26’da yıllık bazda %8,9 artışla 68,4 milyar TL ciro, %3,2 artışla 28,3 milyar TL FAVÖK ve %14,9 artışla 4,63 milyar TL net kâr açıkladı. Ciro, FAVÖK ve net kâr tarafında beklentiler sırasıyla %2, %2,5 ve %9 oranında aşıldı. Grup gelirlerinin %90’ını oluşturan Turkcell Türkiye gelirleri %8,6 artarak 61,9 milyar TL’ye yükseldi ve FAVÖK marjı 2,3 puan daralarak %41,4 oldu. Net kârdaki güçlü performansta 5,46 milyar TL net parasal pozisyon kazancı etkili olurken, 5G lisans ödemelerine bağlı kur farkı giderleri ve yükselen efektif vergi oranı kârlılık üzerinde baskı yarattı.
Operasyonel tarafta şirket son 3,5 yılın en yüksek abone büyümesini kaydederek 661 bin net faturalı müşteri kazandı ve faturalı abone oranı %81’e çıktı. Ayrılma oranının %1,6’ya gerilemesi olumlu görülürken, ARPU bu dönemde yatay kaldı. Sabit genişbantta 2,59 milyon aboneye ulaşan Turkcell, bireysel fiber ARPU’sunu %9,7 artışla 541 TL’ye yükseltti ve fiber erişim sağlanan homepass sayısını 6,5 milyona taşıdı. Dijital İş Hizmetleri gelirlerini %64 artırarak 8,5 milyar TL’ye çıkardı ve segmentte 10,3 milyar TL’lik backlog dikkat çekti.
Techfin tarafında Paycell işlem hacmindeki %46’lık artışla 2,1 milyar TL gelir üretirken, Financell’de düşen fonlama maliyetleri net faiz marjını %8,3’e yükseltti. Raporda 5G lisans ödemesi ve Telsiz Kullanım Ücreti nedeniyle net borcun 48,8 milyar TL’ye ve net borç/FAVÖK oranının 0,42x seviyesine çıktığı belirtildi. Buna karşın 157,5 milyar TL’lik güçlü likiditenin borç yükümlülüklerini ve kalan 5G ödemelerini karşılayabilecek düzeyde olduğu ifade edildi; yönetim ayrıca grup gelirlerinde %5-7 büyüme, %40-42 FAVÖK marjı ve veri merkezi ile bulut segmentinde %18-20 gelir artışı hedefini korudu. Başlıca katalizörler arasında güçlü fiber talebi, 10 Gbps UltraFiber paketleri, Google Cloud ortaklığı ve veri merkezi kapasite artışı yer alırken; marj baskısı, artan borçluluk, kısa döviz pozisyonu ve TMS 29 kaynaklı vergi etkileri temel riskler olarak öne çıktı.
