TCMB eylül toplantısında politika faizini %37’de sabit tuttu ve faiz koridorunda da değişiklik yapmadı. Gecelik borç verme faizi %40, gecelik borçlanma faizi ise %35,5 seviyesinde korundu. Karar metni, faiz indirim döngüsüne hemen dönülmeyeceğini gösterirken dezenflasyon sürecindeki iyileşmenin yakından izlendiği mesajını verdi.
Enflasyonun ana eğilimindeki gerileme ve iç talepteki zayıflama, mevcut sıkı duruşun çalıştığı şeklinde yorumlandı. Buna karşın enerji fiyatları kaynaklı riskler para politikasında ihtiyatlı yaklaşımın sürmesine neden oluyor. Jeopolitik gelişmelerin enerji maliyetlerini yüksek tutması, yalnız doğrudan enerji giderleriyle değil üretim, ulaştırma ve lojistik kanallarıyla da fiyatlara yansıyabilecek ikinci tur etkiler açısından risk oluşturuyor.
Kurul, enflasyon gerçekleşmeleri, ana eğilim ve beklentiler doğrultusunda kararların toplantı bazlı alınacağını, görünümde belirgin ve kalıcı bir bozulma olursa yeniden sıkılaştırmaya gidilebileceğini korudu. İç talepteki soğuma ve ana enflasyondaki gerileme faiz indirimi için alan açarken, enerji fiyatları ve jeopolitik riskler bu alanın ne ölçüde kullanılacağını belirleyecek. Petrol fiyatlarının yükselişinin yıl içinde toplam 200 bp indirim beklentilerini törpüleyebileceği belirtiliyor.
Kararın piyasa etkisinin sınırlı kalmasının nedeni, faizlerde değişiklik yapılmaması beklentisi ve karar metnindeki dengeli ton oldu. Önümüzdeki dönemde enflasyon verileri kadar küresel enerji maliyetlerinin seyri de faiz indirimine yönelik beklentileri belirleyecek. Mevcut şartların yıl sonuna kadar sabit kalması halinde bankanın faiz indirimine yönelik alanının olmadığı değerlendiriliyor.
