TCMB’nin 23 Temmuz’daki faiz kararında politika faizini %37 seviyesinde sabit tutması bekleniyor. Petrol fiyatlarındaki yukarı yönlü seyir, enerji maliyetleri üzerinden enflasyon görünümüne yönelik riskleri canlı tutuyor. Enflasyonda istenen ölçüde kalıcı ve yaygın bir iyileşme henüz sağlanamadığı için ihtiyatlı para politikası duruşunun korunacağı düşünülüyor. ABD-İran savaşının başlamasıyla yapılan ara toplantıda örtülü faiz artırımı yapılmıştı ve Perşembe günkü PPK’da fonlamanın %40 olarak devam edeceği, fonlamada değişiklik yapılmayacağı öngörülüyor.
Moody’s’den Türkiye notu kapsamında bir değişiklik beklenmiyor. Fitch’in Türkiye’nin kredi notunu “BB-”, görünümünü ise “durağan” olarak teyit etmesi, raporda önemli bir referans olarak öne çıkıyor. Fitch; düşük kamu borcu, büyük ve çeşitlendirilmiş ekonomi, benzer ülkelere kıyasla yüksek kişi başına gelir, stres dönemlerinde sürdürülen dış finansman erişimi ve dayanıklı bankacılık sektörünü notu destekleyen unsurlar olarak sıralıyor. Kuruluş, enflasyonun Haziran ayındaki %32 seviyesinden 2026 yıl sonunda %29,5’e ve 2028 yıl sonunda %18’e gerilemesini beklediğini de belirtiyor.
Moody’s değerlendirmesinde TCMB’nin sıkı para politikası çerçevesinde güçlenen uluslararası rezervler, dış finansman görünümündeki iyileşme ve ekonomi yönetiminin konjonktür kaynaklı sıkı politikalara bağlılığı öne çıkan pozitif unsurlar olarak görülüyor. Buna karşılık enflasyondaki katılık, büyümede görülen yavaşlama, jeopolitik riskler ve küresel finansal koşullar yakından izlenecek riskler arasında yer alıyor. ABD-İran geriliminin enerji fiyatları ve cari denge üzerindeki potansiyel etkileri ile yurt içinde açıklanan makroekonomik veriler ve siyasi belirsizlikler de değerlendirmede risk unsuru olabilir. Genel çerçevede mevcut kredi notu ve görünümün korunması, açıklama metninde ise rezervlerdeki güçlenme ile dezenflasyon sürecine yönelik olumlu vurguların öne çıkması bekleniyor.
Özetle raporun ana mesajı, TCMB’nin sıkı duruşunu koruyacağı ve Moody’s tarafında Türkiye açısından notta bir değişiklik beklenmediği yönünde şekilleniyor. Analist, kısa vadede politika faizinde ek bir değişim beklemeyerek para politikasında temkinli yaklaşımın süreceğini düşünüyor. Türkiye açısından en kritik çıkarım, rezervlerdeki iyileşme ve dış finansman görünümündeki toparlanmaya karşın enflasyon katılığı ile jeopolitik risklerin yakın takip edilmeye devam edeceği.
