Raporun ana mesajı nötr bir ton taşıyor; Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası faizleri beklendiği gibi pas geçti. Metinde enflasyon metninin “olağan şekilde” değiştiği, petrol fiyatları artışı vurgusu ile eğilimde bir miktar yükseliş algısının oluştuğu belirtiliyor. Buna karşın bu durumun enflasyonun %3 üzerine çıkacağı gibi bir algı oluşturmadığı ifade ediliyor. Metin kısmının şahin görünmekle birlikte beklentilere paralel şekilde şekillendiği değerlendiriliyor.
Kurul, bir hafta vadeli repo faizini %37’de, gecelik vadede borç verme faizini %40’ta ve gecelik vadede borçlanma faizini %35,5’te sabit tuttu. Raporda yıl sonu beklentilerinin %22,9 TÜFE ve %30 politika faizi tarafında bir değişim için erken göründüğü belirtiliyor. 3. tahminleme turu doğrultusunda Nisan ayında Pusula ARIMA TÜFE modeli %1,92 enflasyon ölçümü gerçekleştiriyor. Yıllık enflasyonda düşüş eğiliminin devam etmesi ve aylık bazda ana eğilimde sınırlı yukarı yönlü potansiyel görülmesi bekleniyor.
Analiste göre fiyat istikrarı sağlanana kadar sürdürülecek sıkı para politikası duruşu, talep, kur ve beklenti kanalları üzerinden dezenflasyon sürecini güçlendirecek. Kurulun, enflasyonun ana eğilimi, veriler ve beklentileri gözeterek kararlarını belirleyeceği ve ihtiyatlı bir yaklaşım izleyeceği vurgulanıyor. En önemli katalizör, enflasyon görünümündeki yukarı yönlü risklere karşı ihtiyatlı duruşun korunması ve enflasyonun orta vadede %5 hedefine ulaşacak parasal ve finansal koşulların desteklenmesi. Buna karşılık temel riskler arasında petrol fiyatları, jeopolitik gelişmelerin enerji fiyatları üzerinden maliyet kanalıyla etkisi ve kur ile beklenti kanallarındaki bozulma ihtimali öne çıkıyor.
Kurum değerlendirmesi açısından rapor, kararların öngörülebilir, veri odaklı ve şeffaf bir çerçevede alınacağını söylüyor. Kredi ve mevduat piyasalarında öngörülen dış gelişmelerin olması halinde parasal aktarım mekanizmasının ilave makroihtiyati adımlarla destekleneceği ifade ediliyor. Sonuç olarak, raporun yatırımcı açısından en kritik çıkarımı TCMB’nin sıkı duruşu koruyarak enflasyonla mücadeleyi sürdürmesi ve bu nedenle riskli varlıklar için nötr bir değerlendirme sunmasıdır.
