Türk Hava Yolları’nın 1Ç26 sonuçları PhillipCapital tarafından kısmen pozitif olarak değerlendirildi. Şirket 5,9 milyar USD ciro, 591 milyon USD FAVÖK ve 226 milyon USD net kâr açıkladı. Net kârın 1Ç25’te -44 mn USD olması, çeyrekte belirgin bir toparlanmaya işaret etti. Kurumun ana tezi, güçlü hacim büyümesi ve kargo tarafındaki ayrışmanın sonuçları desteklediği yönünde.
Operasyonel tarafta yolcu sayısı yıllık bazda %12,7 artarak 21,3 milyona, AKK %9,4 artarak 66,7 milyara yükseldi. Doluluk oranı 2,9 puan iyileşerek %83,5’e çıktı. Yolcu birim geliri %5,8 artışla 8,46 USc seviyesine ulaşırken, kur etkisi hariç artış %3,2 ile sınırlı kaldı. Kargo tarafında taşınan ton %14,8, kargo geliri ise %29,5 büyüdü ve çeyreğin en güçlü kalemi oldu.
Marj tarafında FAVÖK marjı %10,0 seviyesinde gerçekleşti ve 1Ç25’teki %10,3’e göre 0,3 puan daraldı. Bu gerilemede akaryakıt hariç AKK başına birim giderin %18,7 artması etkili oldu. Personel giderleri %23,3 yükselirken, havaalanı ve üst geçiş giderleri %22,2 arttı. GTF motoru sorunlarının da yaklaşık 1 puan etkisi olduğu belirtildi.
Şirket 31.03.2026 itibarıyla 6,4 milyar USD nakit ve kısa vadeli finansal yatırım pozisyonu taşıdı, Net Borç/FAVÖK çarpanı ise 1,6x ile yatay kaldı. Brüt yatırım harcaması 1,2 milyar USD’ye yükselirken filoya 14 yeni nesil dar gövde uçak eklendi. Raporun en kritik sonucu, güçlü gelir ve kargo performansına rağmen maliyet baskılarının ve operasyonel sorunların yakından izlenmesi gerektiği oldu. Buna göre sonuçlar genel olarak olumlu olsa da marj baskısı ve gider artışları temel riskler olarak öne çıkıyor.
