TSKB’nin 2Ç26 sonuçları piyasa beklentilerine paralel gelirken, analist bankanın genel performansını çekirdek bankacılık gelirleri açısından olumlu, kârın bileşimi açısından ise dengeli değerlendiriyor. Net kâr 2,95 milyar TL’ye yükselerek çeyreklik bazda %3,2 artarken, geçen yılın aynı dönemine göre %12,7 geriledi. İlk yarı net kârı 5,81 milyar TL olurken yıllık bazda %10,2 düşüş kaydetti. Analist, 2025 yılının ikinci çeyreğindeki yüksek baz nedeniyle yıllık kâr gerilemesinin doğrudan operasyonel bozulma anlamına gelmediğini vurguluyor.
Çekirdek tarafta net faiz geliri bir önceki çeyreğe göre %4,8 artarak 4,16 milyar TL’ye çıktı ve net ücret ve komisyon gelirleri %61,9 artışla 204 milyon TL’ye ulaştı. Buna karşın ticari işlemlerden kaynaklanan net zarar 130 milyon TL’den 268 milyon TL’ye yükseldi; türev işlemlerden gelen 2,30 milyar TL’lik zarar kambiyo işlemlerindeki 2,02 milyar TL kârla büyük ölçüde dengelendi. Personel ve diğer faaliyet giderleri toplamı %12,6 artışla 1,23 milyar TL’ye çıkarken, beklenen zarar karşılıkları 60 milyon TL’den 858 milyon TL’ye yükselerek kârlılığı baskıladı. Özkaynak yöntemiyle değerlenen ortaklıklardan gelen katkının 372 milyon TL’den 1,08 milyar TL’ye çıkması ise bu baskının önemli bölümünü telafi etti ve vergi öncesi kârı çeyreklik bazda %4,3 artırarak 3,91 milyar TL’ye taşıdı.
Bilanço tarafında aktif kalitesi, kredi büyümesi ve sermaye göstergeleri yönetim hedefleriyle uyumlu seyretti. Takipteki kredi oranı %2,1 ile yaklaşık %2,5’lik yıl sonu öngörüsünün altında kalırken, kur etkisinden arındırılmış kredi büyümesi ilk yarıda %7,7 oldu ve düşük çift haneli yıl sonu hedefiyle uyumlu ilerledi. Net faiz marjı ilk yarı itibarıyla %4,5 seviyesinde gerçekleşti ve yönetimin yıl sonu hedefiyle uyumunu korudu. Sermaye yeterlilik oranının yaklaşık %19 seviyesinde kalması kredi büyümesini destekleyebilecek tamponun sürdüğüne işaret ederken, yıllıklandırılmış özkaynak kârlılığı %24 seviyesinde gerçekleşti.
Analistin ana tezi, bankanın 2026 yılı hedeflerinde belirgin bir sapma olmadığı yönünde ve bu nedenle mevcut sonuçları hisse açısından nötr değerlendiriyor. Önümüzdeki dönemde net faiz marjı, net ücret ve komisyon gelirlerindeki güçlü büyüme ve karşılık giderlerinin ikinci çeyrekteki yüksek seviyelerden normalleşmesi kârlılık için kritik katalizörler olarak görülüyor. Buna karşılık, artan ticari zararlar, yükselen beklenen zarar karşılıkları ve kredi portföyündeki risk geçişleri temel riskler arasında öne çıkıyor. Analist, sonuçların piyasa beklentilerine paralel gelmesi ve olumlu unsurların baskılarla dengelenmesi nedeniyle hissede net bir yeniden değerleme sinyali görmüyor.
