TTKOM’un 2Ç26 sonuçları genel olarak kısmen pozitif bir tablo sundu. Şirket yıllık bazda %9,3 artışla 72,81 milyar TL ciro, %4,8 artışla 29,43 milyar TL FAVÖK ve %7,4 azalışla 5,96 milyar TL net kâr açıkladı. Ciro ve net kâr beklentilerin belirgin şekilde üzerinde gerçekleşirken, FAVÖK konsensüs ile büyük ölçüde paralel kaldı. İlk yarıda ciro %9,0 artışla 142,21 milyar TL’ye, FAVÖK %10,6 artışla 58,80 milyar TL’ye ve net kâr %25,9 artışla 17,15 milyar TL’ye ulaştı.
Operasyonel tarafta güçlü abone kazanımları dikkat çekti. Toplam abone sayısı 57,6 milyona çıkarken mobil abone sayısı yıllık %14,7 artışla 32,7 milyona yükseldi. Faturalı hatlar %20,0, M2M segmenti ise %97,1 büyüdü ve faturalı abonelerin payı %80,3’e ulaştı. Sabit genişbant abone sayısı 15,4 milyon seviyesinde yatay kalırken, FTTH/B abone sayısı %26,1 artışla 7,4 milyona çıktı ve fiberin sabit genişbant içindeki payı %94,1 oldu.
Gelir büyümesinin ana sürükleyicileri sabit internet, kurumsal data ve BT çözümleri oldu. Sabit genişbant gelirleri %14,8, kurumsal data gelirleri %17 arttı; BT çözümleri ise düşük baz etkisi ve yeni projelerin katkısıyla güçlü büyüdü. Mobil gelirler yıllık %2,4 daraldı. Buna karşın faaliyet giderlerinin satışlara oranı %57,8’den %59,6’ya yükseldi, net finansman gideri %91,6 artışla 19,3 milyar TL’ye çıktı ve amortisman ile itfa gideri %20,9 artarak 32,5 milyar TL oldu.
Şirket 2026 için enflasyon varsayımını %22’den %27’ye yükseltti, UFRYK 12 etkisi hariç ciro büyüme beklentisini yaklaşık %8’e revize etti ve yatırım harcaması/gelir oranı beklentisini yaklaşık %34’e çıkardı. FAVÖK marjı beklentisi %41-42 aralığında korundu. Güçlü abonelik ivmesi, mobil ve fiber odaklı büyüme, imtiyaz uzatımı ve 5G belirsizliklerinin geride kalması olumlu unsurlar olarak öne çıkıyor. Buna karşılık artan yatırım harcamaları, yükselen finansman ve amortisman giderleri ile net borcun 122,4 milyar TL’ye çıkması riskleri artırıyor. Sonuç olarak, uzun vadeli görünüm olumlu kalsa da kısa vadede marj ve borç baskısı iyimserliği sınırlıyor.
