TÜFE ŞUBAT AYI DEĞERLENDİRMESİ
• Ölçümlemeden sapan bir durum yok. Tamamıyla beklentimize paralel, sadece bir iki minimalist değişim enflasyonun %3 altında gelmesine neden olmuştur. İlaveten İTO’da olduğu gibi burada da gıdaya yönelik en yakın tahmin tarafımızca yapılmıştır.
• Yıllık çerçeve bakımından tekrardan %30 üzerine çıkan bir yapı takip ediyoruz. Bunu özellikle son 2 aydır yıllığı yukarı çekme ihtimali yüksek aylık enflasyonlar tetiklemekte olup aylık bazda ana eğilim %2,17’lerden %2,26 bandına yükselmiştir. %2 altına iniş söz konusu olmasa da stokastik bakımdan %1,9’lara inmiş görünüyor.
• Gruplar nezdinde C grubu çekirdeğin beklenti olan %3’ün epeyce altında olan %1,53 geliyor oluşunu net bir şekilde olumlu karşılıyoruz. Burada özellikle manşet tarafta etkileşimin gıda, enerji, içecek, tütün ve altından kaynaklı olduğunu teyit eder yapı var.
• TCMB toplantısı nezdinde örtülü faiz artırımı sonrası 12 Mart toplantısı için beklentiler pas kısmına oturdu ama 50 baz puan olasılığını da bir kenara atmıyoruz. Beklentimiz pas ancak mevsimsellikten arındırılmış kısım ve aylık fiyat gelişmeleri raporunu da görmekte fayda var.
• Nisan ayı toplantısı için Mart ayı öncü enflasyon ölçümlerimiz %1,7’ler civarında seyrediyor. Bu da TCMB’nin ana eğilimi %2 altına indirme patikasını teyit eder nitelikte olduğu için ortamı gözlemlemeden bir değerlendirme yapmamakta fayda var.
• Veriyi riskli varlıklar için olumlu bulmakla birlikte enflasyona duyarlı şirketler açısından bir bozucu görünüm olmadığı için hem duyarlı hem duyarsız tarafta bugün jeopolitik ve siyasi engeller haricinde iştah kazanma çabası bekleyebiliriz.
