Deniz Yatırım TUPRS için hedef fiyatını 273 TL'den 287 TL'ye yükseltti, tavsiyesini AL olarak korudu.
Tüpraş, 4Ç25’te 206 milyar TL gelir, 14,2 milyar TL FAVÖK ve 6,75 milyar TL net kâr açıklayarak net kâr tarafında beklentilerin üzerinde bir performans sergiledi; bu görünümde yüksek ürün marjları etkili olurken enflasyon muhasebesi kaynaklı parasal kayıp kârlılığı sınırladı. Yıllık bazda kârlılık ve FAVÖK artışı olumlu değerlendirilirken, artan işletme sermayesi ihtiyacı nedeniyle net nakit pozisyonunda gerileme yaşandı.
Operasyonel tarafta kapasite kullanım oranı %93, üretim 6,7 milyon ton, satış hacmi 7,5 milyon ton seviyesinde gerçekleşirken net rafineri marjı 8,6 USD/varil ile güçlü seyrini sürdürdü. Şirket 2026 için %95–100 kapasite kullanımı, 29 milyon ton üretim, 30 milyon ton satış, 6–7 USD/varil net rafineri marjı ve 700 milyon USD yatırım harcaması hedefi paylaştı; ayrıca hisse başına brüt 17,13 TL temettü teklif etti. Sağlam bilanço yapısı ve temettü politikası uzun vadede olumlu görülürken, hedef fiyat 287 TL’ye yükseltilmiş ve “AL” önerisi korunmuştur.
