Türkiye Sigorta 1. Çeyrek İnceleme Raporu
Türkiye Sigorta 1Ç26’da 6.430 milyon TL net kâr açıklayarak hem piyasa beklentisi hem de kurum tahminlerinin üzerinde performans gösterdi. Net kâr yıllık %42, çeyreklik %27 artarken %47 seviyesinde güçlü bir özkaynak kârlılığına ulaşıldı. Beklentilerin üzerinde gerçekleşen kombine oran ve karşılık iptalleri, zayıf kalan yatırım gelirlerini fazlasıyla telafi ederek kârdaki sürprizi sağladı.
Brüt prim üretimi yıllık %30 artarken büyüme ağırlıklı olarak genel zararlar (%68) ve kasko (%36) segmentlerinden geldi. Şirket yaklaşık %16 pazar payı ile hayat dışı sigorta tarafında liderliğini sürdürdü. Sağlık segmentindeki daralma ise kârlılık odaklı portföy optimizasyonu ve yenileme zamanlamasından kaynaklandı. Kombine oran %90’a gerileyerek önemli bir iyileşme gösterdi; bunda tarım tarafındaki normalleşme ve trafikteki hasar düşüşü etkili oldu. Şirket bu dönemde yaklaşık 2 milyar TL teknik kâr elde etti.
Net yatırım geliri 6.290 milyon TL ile bir miktar baskı altında kalırken, portföy getirisi %31’e geriledi. Bunun temel nedeni, çeyrek sonuna doğru tahvil faizlerindeki yükselişe bağlı değerleme kayıpları oldu. Toplam yatırım portföyü 81 milyar TL seviyesinde yatay seyretti. Buna rağmen şirketin sermaye yeterlilik oranı %216 ile oldukça güçlü seviyesini korudu.
Genel değerlendirmede, şirketin 2026 için %42 seviyesinde beklenen özkaynak kârlılığıyla 1,9x PD/DD ve 5,5x F/K gibi cazip çarpanlarla işlem gördüğü belirtiliyor. 20,12 TL hedef fiyat ile yaklaşık %40 getiri potansiyeli öngörülürken “endeks üstü getiri” tavsiyesi korunuyor.
