ULKER - 2026/06 Dönemi Grafiklerle Finansal Değerlendirme
Ülker Bisküvi (ULKER) 2026 yılının ikinci çeyreğinde 26,1 milyar TL civarında net satış gerçekleştirdi; bu rakam önceki çeyreğe (36,3 milyar TL) ve bir önceki yılın aynı dönemine (27 milyar TL) kıyasla belirgin bir gerilemeye işaret ediyor. Beklentiler konsensüs üzerinde gerçekleşmiş olsa da satış hacmindeki daralma dikkat çekici bir gelişme olarak öne çıkıyor.
FAVÖK tarafında ikinci çeyrekte yaklaşık 2,7 milyar TL'lik bir performans sergilendi; bu rakam bir önceki çeyrekteki 5,5 milyar TL'nin ve geçen yılın aynı dönemindeki 2,8 milyar TL'nin altında kaldı. FAVÖK marjı yıllık bazda %14,62'den %10,38'e geriledi ve operasyonel kârlılıktaki baskı belirgin hale geldi. FD/FAVÖK çarpanı da 3,39'dan 5,21'e yükselerek değerlemenin görece pahalılaştığını gösteriyor.
Net kâr tarafında çeyreklik bazda 225 milyon TL ile oldukça düşük bir seviye kaydedildi; önceki çeyreklerdeki 953 milyon TL, 1,7 milyar TL ve 1,4 milyar TL'lik seviyelere kıyasla ciddi bir düşüş yaşandı. Buna rağmen net kâr marjı yıllık bazda %3,13'ten %5,14'e yükseldi; bu da yılın ilk yarısı toplamında geçen yıla göre daha iyi bir kârlılık tablosu oluştuğuna işaret ediyor. F/K oranı 4,26'dan 9,32'ye yükselirken PD/DD 1,08'den 0,66'ya düştü.
Bilanço tarafında net parasal pozisyon kazancı 2,1 milyar TL'den 2,5 milyar TL'ye yükseldi. Net borç/FAVÖK oranı %2,17'den %2,36'ya hafif artış gösterdi. Hisse fiyatı yıllık bazda 100,43 TL'den 91,50 TL'ye gerilemiş olup son dönemde işlem hacminde de düşüş eğilimi gözlemleniyor. Genel tabloda satışlardaki ve FAVÖK'teki çeyreklik daralma öne çıkarken, yıllık marj iyileşmesi ve konsensüs üzeri gerçekleşme olumlu unsurlar olarak değerlendirilebilir.
