Ülker Bisküvi’nin 3Ç26 sonuçları, hasılattaki reel daralma, artan iskontoların brüt marjı baskılaması ve esas faaliyet kârındaki sert düşüş nedeniyle negatif değerlendiriliyor. Şirket, konsolide finansallarında yıllık bazda %12,2 düşüşle 28,95 milyar TL hasılat ve %59,1 düşüşle 2,39 milyar TL FAVÖK açıkladı. Ana ortaklığa ait net sonuç, 3Ç25’teki 1,38 milyar TL net kârdan 546,1 milyon TL net zarara döndü.
Hasılat daralmasında hem yerel pazar satışları hem de ihracat etkili oldu; yurt içi brüt satışlar %7,6, ihracat ise %14,5 geriledi. Satışların maliyeti yalnızca %2,3 azaldığı için brüt kâr %36,0 düşerek 6,17 milyar TL’ye indi ve brüt kâr marjı %29,2’den %21,3’e geriledi. FAVÖK marjı yıllık bazda %17,7’den %8,3’e, 2Ç26’daki %10,4 seviyesinden de 2,1 puan aşağı geldi. Faaliyet giderleri hasılat düşmesine rağmen %2,7 artarak 4,73 milyar TL’ye yükseldi ve esas faaliyet kâr marjı %16,1’den %6,3’e geriledi.
Faaliyet dışı tarafta kambiyo zararlarının 5,51 milyar TL’den 3,15 milyar TL’ye gerilemesiyle net finansman gideri %33,0 azalarak 4,81 milyar TL oldu. Buna karşın yatırım faaliyetlerinden gelirler 3,45 milyar TL’den 2,21 milyar TL’ye, net parasal pozisyon kazancı ise 992,7 milyon TL’den 717,2 milyon TL’ye düştü. Finansman tarafındaki iyileşme operasyonel zayıflığı telafi edemedi; şirket 89,0 milyon TL vergi öncesi zarar ve 376,3 milyon TL vergi gideri sonrasında 465,3 milyon TL dönem net zararı açıkladı.
Dokuz aylık dönemde hasılat %8,8 gerilerken FAVÖK %40,3 düşüşle 11,15 milyar TL’ye indi ve FAVÖK marjı %17,8’den %11,6’ya geriledi. Satış hacminin %0,6 artmasına rağmen reel hasılatın düşmesi, ton başına reel gelirin %9,3 azaldığına işaret etti. Bu çerçevede kurumun temel değerlendirmesi, zayıflayan fiyatlama gücü, artan iskontolar ve yükselen faaliyet giderlerinin operasyonel kârlılık üzerinde belirgin baskı oluşturduğu yönünde. Şirketin 3Ç26 sonuçlarına ilişkin yatırımcı toplantısı 9 Kasım saat 15:30’da gerçekleştirilecekti.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
