Pusula Yatırım, Ulusal Faktoring için “Sınırlı Olumlu” görüşünü koruyor ve sektörün normalleştiğini vurguluyor. Rapora göre 2026 1.çeyrekte şirket 112 milyon TL net kâr açıkladı ve sonuçlar tahminlerle paralel gerçekleşti. Kurum, piyasa beklentisinin yok olduğunu ve kendi tahmininin 111 milyon TL olduğunu belirtiyor.
Şirketin 1.çeyrekte faktoring gelirleri %31 artışla 2,48 milyar TL’ye yükseldi. Buna karşın gelir tarafında sektörden görece nötr bir seyir gözlenirken, şirketin tahsili kolaylaştıran çevikliği ve iyi bilançonun sürdürülebilirliği öne çıkarıldı. Ayrıca müşteri sayısının 13 bin bandında ulaşılması zor noktalara yaklaşması olumlu bir unsur olarak değerlendirildi.
Kar marjlarında ise ihtiyatlı yaklaşım dikkat çekiyor. Takipteki alacak oranındaki artışa rağmen net kâr canlı kaldı; ertelenmiş vergi giderlerinin etkisiyle birlikte 4.çeyrekte bilanço yükümlülüğünün önemli ölçüde elimine edilmesi net kârı destekledi ve net kâr %1 artışla 112 milyon TL oldu. FAVÖK marjı 2025/12’de %17,43 iken 2026/03’te %12,54’e, FAVÖK büyümesi ise %40,49’dan %-2,78’e geriledi; net kâr marjı da %12,52’den %8,38’e indi.
Değerleme tarafında son fiyat 5,08, F/K 3,66, FD/FAVÖK 17,78, PD/DD 1,37 ve FDPO %56,51 olarak veriliyor; piyasa değeri 2.743 milyon TL ve piyasa değeri 61 milyon $ seviyesinde. Günlük ortalama işlem hacmi 64 mn TL olan hissede getiriler günlükte %2,21, aylıkta %25,93 ve 12 aylıkta %51,58 görünüyor. Raporda kısa vadede sınırlı olumlu görünümün sürdüğü, ancak gelir kompozisyonu ve ihtiyatlı yaklaşım nedeniyle sektörle birlikte olumlu ayrışmanın izleneceği belirtiliyor.
