Vakıf Yatırım VESTL için hedef fiyatını 45 TL'den 35 TL'ye düşürdü, tavsiyesini TUT olarak korudu.
2025’in son çeyreğinde Vestel Elektronik’in satış gelirleri yıllık bazda %47 azalarak 25,9 milyar TL’ye geriledi. Yılın tamamında ise satış gelirleri %26 düşüşle 138,2 milyar TL oldu. Gelirlerin %70’i beyaz eşya, %30’u tüketici ve mobilite elektroniği ile diğer bölümlerden sağlandı. Brüt satışların %43’ü iç pazardan, %45’i Avrupa’dan, %12’si diğer uluslararası pazarlardan elde edildi. 2025 yılında üretim adetleri %27 azaldı. Son çeyrekte FAVÖK yıllık bazda %34 artarak -1,9 milyar TL olurken FAVÖK marjı -%7,3’e geriledi. Yıl genelinde FAVÖK -293,4 milyon TL olarak gerçekleşti ve marj %-0,2 seviyesine düştü. Net borç 83,2 milyar TL’den %15 artışla 90,4 milyar TL’ye yükseldi. Şirket 2025’te 6,7 milyar TL yatırım harcaması yaptı; bunun 2,6 milyar TL’si tüketici ve mobilite elektroniği ile diğer bölümlere, 4,2 milyar TL’si beyaz eşya bölümüne yönlendirildi.
2025’in son çeyreğinde net zarar yıllık bazda %25,6 artarak 10,6 milyar TL oldu. Yatırım amaçlı gayrimenkullerin değer artışı kârlılığa katkı sağlasa da azalan operasyonel kârlılık, kur ve vade farkı giderleri, yapılandırma giderleri ve parasal kazançtaki düşüş net zararın artmasına neden oldu. Yılın tamamında net zarar %105,8 artarak 29,7 milyar TL’ye ulaştı.
Şirketin finansallarında yıl boyunca süren zayıflama ve artan borçluluk nedeniyle piyasa tepkisinin negatif olması bekleniyor. Hisse son bir ayda endekse göre %7,2, yılbaşından bu yana %16,5 daha kötü performans gösterdi. Hedef fiyat 45 TL’den 35 TL’ye düşürüldü ve kısa vadede “Endekse Paralel Getiri”, uzun vadede “TUT” önerisi korunuyor.
