Metin, ABD endekslerinin ikinci çeyreği güçlü tamamladığını ancak teknoloji öncülüğündeki rallinin ardından kısa vadeli yorgunluk işaretlerinin belirginleştiğini anlatıyor. S&P 500 ve Nasdaq ikinci çeyrekte güçlü kazanımlar elde etse de teknoloji hisselerinde aşırı alım, yüksek kaldıraç ve olası pozisyon azaltımı riskleri piyasanın kırılganlığını artırıyor. Buna karşılık teknoloji dışı sektörlere yönelim, rallinin tabana yayılma potansiyelini canlı tutuyor.
Bu tabana yayılmanın kalıcılığı büyük ölçüde tahvil faizleri ve petrol fiyatlarının seyrine bağlı görülüyor. Petrol fiyatlarındaki gevşeme ve 10 yıllık ABD tahvil faizinin %4,5'in altında kalması hisse senetleri için destekleyici bir zemin yaratıyor. Ancak güçlü ekonomik aktivitenin Fed'in şahin eğilimini besleme ihtimali temel risklerden biri olarak öne çıkıyor.
Bugünkü ISM imalat endeksi ve Perşembe günkü istihdam raporu bu nedenle yüksek önem taşıyor. Piyasalar, şirket kârlarını destekleyecek kadar dirençli ama Fed'i yeni faiz artışına zorlamayacak kadar ölçülü bir makro tablo görmek istiyor. ISM imalat endeksi Mayıs ayında 54 seviyesine yükselerek imalat sektöründe genişlemenin sürdüğünü göstermişti.
Haziran ayına ilişkin öncü PMI verisinin imalat tarafında güçlü görünüme işaret etmesi, ISM verisine dair iyimserliği artırıyor. Bununla birlikte bu güçlenmenin bir kısmının şirketlerin olası arz kesintileri ve fiyat artışları öncesinde siparişlerini öne çekmesinden kaynaklanmış olabileceği belirtiliyor. Piyasalar özellikle yeni siparişler, istihdam ve fiyatlar alt kalemlerini izleyecek; fiyat endeksindeki güçlenme enflasyon endişelerini, istihdamdaki zayıflık ise büyüme risklerini artırabilir.
