Metin, haftanın ikinci yarısında gündemin yoğunlaştığını ve jeopolitik risklerin piyasalarda belirleyici olmaya devam ettiğini anlatıyor. Borsa İstanbul yeni haftaya %1,2 oranında kazanımla başlasa da dün yurt dışındaki kırılganlığa paralel olarak bu kazançların önemli bir kısmını geri verdi ve %-0,86 kapandı. Orta Doğu’da çözüm beklentisinin petrol fiyatlarını aşağı çekmesi enflasyon endişelerini azaltırken, hisse senetleri bu destekleyici zeminden anlamlı bir fayda sağlayamadı. Teknoloji şirketlerine ilişkin soru işaretlerinin sürmesi ve ABD-İran hattında tansiyonun yeniden yükselme ihtimali de risk algısını baskılayan unsurlar arasında öne çıktı.
Analizin ana mesajı, kısa vadede piyasaların jeopolitik gelişmeler ile enflasyon-faiz denklemine odaklandığı yönünde. ABD’nin karşılığının dar kapsamlı kalması halinde fiyatlamaların kontrollü risk algısıyla şekillenebileceği, ancak karşılıklı hamlelerin sürmesi durumunda petrol fiyatlarında yukarı yönlü baskının güçlenebileceği belirtiliyor. Böyle bir senaryoda güvenli liman talebinin destek bulması ve küresel risk iştahında zayıflama yaşanması bekleniyor. Diplomatik kanalların açık kalması gerilimi sınırlayabilecek bir unsur olarak görülse de askeri hareketliliğin sürmesi enerji piyasalarında oynaklığı artırabilir.
Finansal tarafta rapor, bugün açıklanacak ABD TÜFE verisinin Fed beklentileri açısından kritik olduğunu vurguluyor. Manşet enflasyonun yıllık bazda %3,8'den %4,2'ye yükselmesi beklenirken, çekirdek enflasyonun %2,9'a çıkacağı tahmin ediliyor ve %3 eşiğinin altında kalıp kalmayacağı özellikle izleniyor. 10 yıl vadeli ABD tahvil faizinin geçen haftaki güçlü istihdam verileri sonrasında yeniden %4,50'nin üzerine yerleşmesi, piyasanın büyümede belirgin bir yavaşlama görmediğini ama enflasyonun Fed'i daha şahin bir çizgiye itebileceği riskini canlı tuttuğunu gösteriyor. Çekirdek veride olası bir yukarı yönlü sürprizin faiz artırımı beklentilerini ve tahvil getirilerini daha da yükseltebileceği ifade ediliyor.
Öne çıkan sonuç, yatırımcıların kısa vadede yön tayini için ABD enflasyon verisini, yarınki TCMB PPK toplantısını ve ECB toplantısını yakından izlemesi gerektiği. Rapor, enflasyonun beklentilerden güçlü gelmesi halinde küresel risk iştahının zayıflayabileceği ve tahvil piyasasında daha sert fiyatlamaların görülebileceği uyarısını yapıyor. Buna karşılık, fiyat baskılarının yatıştığına dair daha net işaretlerin tahvil faizlerinde ılımlı bir görünüm sağlayabileceği belirtiliyor. Genel çerçevede rapor, jeopolitik riskler ve enflasyon görünümü nedeniyle temkinli bir piyasa tonu çiziyor.
