Jeopolitik görünüm piyasaların yönünü belirlemeye devam ediyor ve özellikle ABD Başkanı Donald Trump'ın NATO zirvesinde ateşkesin sona erdiğini söylemesiyle birlikte risk primi yüksek kalıyor. İran'a gece saatlerinde yeni saldırılar düzenlenmesi, Hürmüz Boğazı çevresindeki gerilimi artırarak enerji arzı güvenliğine ilişkin kaygıları öne çıkarıyor. Brent petrolün bu haftaki yükselişinin %10'un üzerini görmesi, enflasyon beklentileri ve merkez bankası fiyatlamaları açısından kritik bir kırılmaya işaret ediyor.
Petrol fiyatlarındaki sıçrama, emtia piyasasında arz endişelerinin güçlendiğini gösterirken ABD, İngiltere ve Avrupa'da faiz artışı ihtimallerinin yeniden daha erken tarihlere çekilmesine yol açıyor. Buna rağmen Washington'ın müzakere kapısını tamamen kapatmaması ve iki tarafın da büyük ölçekli bir savaşa geri dönmek istememesi, piyasalarda kontrolsüz bir panik oluşmasını sınırlıyor. Sabah saatleri itibarıyla da küçük çaplı tepkilere işaret eden ılımlı fiyatlamalar görülüyor.
NATO cephesinde üyelerin kolektif savunmaya bağlılıklarını teyit etmesi ve Avrupa ile Kanada'nın savunma harcamalarını artırma taahhütleri savunma sanayi ile güvenlik harcamaları temasını destekliyor. Ukrayna'ya Patriot üretim lisansı verilmesi de bu görünümü güçlendiriyor. Ancak Trump'ın İspanya, Grönland ve müttefiklerin İran operasyonlarına desteği konusundaki çıkışları, transatlantik ilişkilerde kırılganlığın sürdüğünü gösteriyor.
Genel tablo, enerji fiyatlarındaki sert yükselişin ve jeopolitik gerilimin kısa vadede piyasalarda belirleyici olacağına işaret ediyor. Buna karşılık müzakere kanallarının tamamen kapanmamış olması, aşırı sert bir fiyatlama ihtimalini bir miktar sınırlıyor. Yatırımcı açısından en kritik çıkarım, güvenlik ve enerji başlıklarının risk algısını yüksek tutmaya devam ettiğidir.
