Yeni hafta, normalde sakin geçmesi beklenen bir dönemin aksine hem Orta Doğu’daki gelişmeler hem de ABD ve Türkiye’den gelecek önemli veriler nedeniyle yoğun başlıyor. ABD’de TÜFE ve perakende satışlar, Türkiye’de ise Enflasyon Raporu piyasaların ana odağı olacak. Genel görünüm, zayıf istihdam verilerinin desteklediği düşük faiz beklentisi ile petrol fiyatlarının yükselmesinden kaynaklanan enflasyon riski arasında sıkışmış durumda. En olumlu senaryo, ABD enflasyonunun sakin kalması, Hürmüz’de diplomatik ilerleme sağlanması ve TCMB’den dezenflasyon konusunda güven veren mesajlar gelmesi.
Türkiye tarafında haftanın merkezinde Perşembe günü açıklanacak yılın üçüncü Enflasyon Raporu yer alıyor. TCMB, Mayıs ayında 2026 yıl sonu enflasyon tahminini yüzde 26’ya yükseltmişti. Temmuz ayı Piyasa Katılımcıları Anketi’nde piyasanın yıl sonu beklentisi yüzde 29,2 seviyesinde bulunuyor. Bu nedenle piyasalar tahmin değişiminden çok enerji fiyatları, iç talep, gıda ve hizmet enflasyonu ile önümüzdeki dönemdeki faiz indirim alanına verilecek mesajlara odaklanacak.
ABD’de Çarşamba günü açıklanacak TÜFE verisi haftanın küresel açıdan en kritik başlığı olarak öne çıkıyor. Haziran’daki belirgin yavaşlama, Fed’in yeniden faiz artırmak zorunda kalacağı endişelerini azaltmıştı. Ancak Fed yetkilileri, tek bir olumlu verinin yeterli olmadığını ve çekirdek enflasyonda kalıcı iyileşme görmek istediklerini vurguluyor. Temmuz enflasyonunun yeniden güçlenmesi tahvil faizlerini ve doları yukarı iterken özellikle yüksek değerlemeli büyüme/teknoloji hisselerinde baskı yaratabilir.
Haftanın son işlem gününde açıklanacak ABD perakende satışlar verisi, yüksek faiz ve fiyat seviyelerine rağmen tüketici harcamalarının ne kadar dirençli kaldığını gösterecek. Güçlü tüketim tek başına olumlu algılanmayabilir; enflasyonun da yüksek gelmesi halinde Fed açısından daha şahin bir tablo oluşabilir. Orta Doğu tarafında ise İran’ın ABD ile doğrudan görüşmeyi reddetmesi diplomatik çözüm beklentisine darbe vuruyor, buna karşın dolaylı iletişimin sürmesi kanalın tamamen kapanmadığını gösteriyor. Petrol fiyatlarındaki yükseliş de haftanın risk başlıklarından biri olarak öne çıkıyor.
