Ahlatcı Yatırım CIMSA için hedef fiyatını 65.5 TL, tavsiyesini TUT olarak korudu.
Ahlatcı Yatırım tarafından hazırlanan rapora göre, Çimsa Çimento Sanayi ve Ticaret A.Ş. 2026 yılı ilk çeyreğinde 11,63 milyar TL hasılat ve 1,47 milyar TL FAVÖK açıklamıştır. Bu sonuçlar piyasa beklentilerine paralel gerçekleşirken, şirketin 640,67 milyon TL olarak açıklanan net kârı piyasa konsensüsünün ve kurum beklentisinin üzerinde kalmıştır. Finansallarda net kâr yıllık bazda %55,9 artış gösterirken, FAVÖK marjı 35 baz puanlık yükselişle %12,6 seviyesine ulaşmıştır.
Finansal sonuçlardaki olumlu seyirde uluslararası operasyonların ve verimlilik odaklı stratejilerin katkısı belirleyici olmuştur. Özellikle ABD'deki gri çimento tesisinin devreye girmesi ve artan ticaret faaliyetleri yurt dışı satış hacmini destekleyerek konsolide satış hacminde yıllık %2'lik bir artış sağlamıştır. Ayrıca Türkiye, Bunol ve Mannok tesislerinde alternatif yakıt kullanım oranlarının sırasıyla %25, %31 ve %77 seviyelerine ulaşması maliyet yapısını iyileştiren ve marjları destekleyen bir unsur olarak değerlendirilmiştir.
Buna karşın, yurt içi pazardaki zayıf talep koşulları finansallar üzerinde baskı yaratmaya devam etmektedir. Türkiye genelinde çimento ve klinker tüketimindeki gerileme, şirketin faaliyet gösterdiği bölgelerde daha belirgin hissedilmiş ve brüt kâr marjı %15,4'ten %14,4 seviyesine gerilemiştir. Şirketin esas faaliyet kârı da yıllık bazda %30 oranında azalarak 315 milyon TL'ye düşmüştür.
Ahlatcı Yatırım, iç pazardaki daralmanın dış operasyonlarla dengelendiği bu tablo karşısında Çimsa için 12 aylık hedef fiyatını 65,50 TL olarak korumuş ve "TUT" önerisini sürdürmüştür.
