İş Yatırım KCAER - Kocaer Çelik'i hisse başına 19,0 TL hedef fiyat ve AL tavsiyesi ile takip listesine ekledi.
İş Yatırım, Kocaer Çelik’i takip listesine ekleyerek hisse başına 19,0 TL hedef fiyat ve AL tavsiyesi verdi. Raporda, şirketin hızlı büyüyen nihai pazarlara, niş ürünlere ve jeotermal potansiyele sahip olduğu vurgulandı. Analist, mevcut seviyeleri cazip bir giriş noktası olarak değerlendiriyor.
Şirketin satışlarının yaklaşık %77’si ihracat pazarlarından geliyor ve toplam satış gelirlerinin %90-95’i ağırlıklı olarak ABD doları, avro ve pound cinsinden oluşuyor. 2025 yılında satış hacmi %18 artarak 683 bin tona ulaştı. Katma değerli ürünlerin satış hacmindeki payı 2021’de %33’ten 2025’te %43’e yükseldi ve 2030’da %55’e çıkması bekleniyor.
İş Yatırım, 2026 ve 2027 için sırasıyla 30.112 mn TL ve 36.724 mn TL net satış, 3.872 mn TL ve 5.007 mn TL FAVÖK ile 1.050 mn TL ve 1.926 mn TL net kâr öngörüyor. Konsolide FAVÖK marjının 2025’te %12,9’dan 2030’da %16,4’e yükselmesi, ton başına FAVÖK’ün ise 106 dolardan 139 dolara çıkması bekleniyor. Net kâr marjının da 2025’te %2,0’den 2030’da %8,8’e iyileşeceği tahmin ediliyor.
Değerleme tarafında kurum, İNA ile yabancı benzer şirket çarpan analizine %50-%50 ağırlık veriyor ve 2027T FD/FAVÖK medyanı olan 9,2x’e %15 iskonto uygulayarak 7,8x hedef çarpan kullanıyor. Hedef fiyatın %50 yükselme potansiyeli sunduğu belirtiliyor. Başlıca katalizörler arasında 24 MW JES ve 24 MW hibrit GES yatırımlarının 3Ç27 sonunda devreye girmesi, enerji maliyetlerinde düşüş ve katma değerli ürün payındaki artış yer alırken; başlıca riskler korumacı ticaret politikaları, jeopolitik gerilimler, enerji yatırımlarındaki gecikmeler ve TL’nin beklenenden güçlü reel değer kazanması olarak sıralanıyor.
