GCM Yatırım, TCELL - Turkcell için hedef fiyatını 188 TL olarak güncelledi.
GCM Yatırım, Turkcell'in 2026/1 çeyrek sonuçlarının güçlü bir başlangıca işaret ettiğini belirtti. Raporda şirketin 5G frekanslarının %40'ının şirkette olmasının stratejik açıdan önemli olduğu vurgulandı. Tecfin gelir büyümesinin yıllık yaklaşık %4 seviyesinde gerçekleşmesi ve Veri Merkezi ile Bulut gelir büyümesinin yıllık yaklaşık %21 olması dikkat çekti. Güneş enerjisi kapasitesinin 62,3 MW'a çıkması da destekleyici unsurlar arasında gösterildi.
Faturalı abone kazanımının 661 bin, Turkcell Fiber abone kazanımının ise 21 bin artması operasyonel tarafta olumlu değerlendirildi. Net satış gelirleri yıllık bazda %9 artarak 64,95 milyar TL'ye ulaştı ve çeyreksel bazda %2 geriledi. FAVÖK 28,65 milyar TL olurken yıllık bazda %4 artış kaydetti. FAVÖK marjı %44 seviyesinde yüksek kalmasına rağmen geçen yılın aynı dönemine göre 2 puan geriledi.
Brüt kâr 18,32 milyar TL seviyesinde gerçekleşti ve yıllık bazda %3 arttı. Faaliyet giderlerindeki %10'luk artış esas faaliyet kâr marjını baskıladı ve marj %20 seviyesine gerileyerek yıllık bazda 9 puan düşüş gösterdi. Buna karşın şirketin operasyonel ölçeği ve güçlü nakit üretim kapasitesinin finansal görünümü desteklemeyi sürdürdüğü ifade edildi. Net dönem kârı 4,63 milyar TL olarak açıklanırken hem çeyreksel bazda %11 hem de yıllık bazda %15 büyüme kaydedildi.
Kurum, TCELL için hedef fiyatını 188 TL'ye güncelledi ve portföyünde tutmaya devam etti. Hisse için hesaplanan F/K oranının 14,73, sektörün F/K oranının ise 13,51 olduğu; PD/DD'nin 0,92 ve sektör ortalamasının 0,93 olduğu belirtildi. Yaklaşan 5G dönüşümü, veri merkezi yatırımları ve dijital servis gelirlerinin orta vadede operasyonel performansı destekleyebilecek ana katalizörler olduğu değerlendirildi. Artan enerji, personel ve teknoloji altyapı maliyetlerinin marjlar üzerinde baskı oluşturması ise temel risk olarak öne çıktı.
