Ak Yatırım, EUPWR - Europower Enerji için hedef fiyatını 150 TL, tavsiyesini Endeks Üstü Getiri olarak belirledi.
Europower Enerji, Girişim Elektrik'in ana ortağı olduğu ve grubun üretim kolunu temsil eden bir güç ekipmanları üreticisidir. Şirket; alçak, orta ve yüksek gerilim elektrik ve elektromekanik ürünleri ile sistemlerinin üretimini gerçekleştirmektedir. Bu kapsamda şalt ekipmanları, hücreler, trafo merkezleri, otomasyon sistemleri ve transformatör üretiminin yanı sıra üçüncü taraflara ürün test hizmetleri vermekte; yenilenebilir enerji projeleri ile sanayi kuruluşlarına mühendislik ve anahtar teslim enerji çözümleri sunmaktadır. Ayrıca şirket, yüzde 60 oranındaki iştiraki Peak PV aracılığıyla güneş paneli üretim faaliyetleri de yürütmektedir.
Şirketin son dönemdeki en önemli stratejik hamlesi, Ankara'da kurulan yeni Europower World tesisi aracılığıyla yüksek gerilim güç trafoları segmentine giriş yapmasıdır. Küresel elektrifikasyon eğilimi, şebeke modernizasyonu ve yenilenebilir enerji yatırımlarının desteklediği güçlü talep görünümünün yanı sıra bu pazardaki uzun teslim süreleri ve yüksek giriş bariyerleri fiyatlama dinamiklerini ve sipariş görünürlüğünü olumlu etkilemektedir. Güç trafosu üretiminin başlaması, dağıtım trafolarında kapasite artışı sağlanması ve CRGO sac kesim süreçlerinin şirket bünyesine dahil edilmesiyle artan dikey entegrasyon şirketin büyümesini desteklemektedir. Bununla birlikte, Girişim Elektrik'in taahhüt (EPC) ekosistemine dikey entegrasyon, Europower'a sipariş yaratımı, proje yönetimi ve çapraz satış fırsatları açısından önemli avantajlar ve sipariş görünürlüğü sunmaktadır.
Europower hisseleri, uluslararası benzer şirket grubunun çarpanlarına kıyasla iskontolu işlem görmektedir. Şirketin güç trafosu üretimini başarıyla büyütmesi, uluslararası sertifikasyon süreçlerini tamamlaması ve ihracat referansları oluşturması durumunda küresel trafo üreticilerinin değerleme çarpanlarına yaklaşabileceği ve bunun bir yeniden değerleme potansiyeli yaratacağı öngörülmektedir. Diğer taraftan, yeni güç trafosu yatırımının başarılı bir şekilde devreye alınması şirketin yatırım hikâyesi açısından kritik bir önem taşımaktadır. Yeni faaliyet kolları öncesinde yapılan hammadde alımları ile stok birikiminin getirdiği yüksek işletme sermayesi ihtiyacının kısa vadede nakit akışını baskılayabilmesi, girdi maliyetlerindeki oynaklık, jeopolitik gelişmeler ve proje zamanlamalarına bağlı dalgalanmalar şirketin karşı karşıya olduğu temel risk unsurlarıdır.
