Deniz Yatırım, BIOEN - Biotrend Enerji için 12 aylık hedef fiyatını 22,00 TL, tavsiyesini TUT olarak belirledi.
Biotrend Enerji, 1Ç26 yatırımcı sunumuna göre 114,2 MW toplam kurulu güce sahip olup işlenen 1.553 bin ton atıkla Türkiye'nin en büyük atık yönetimi ve enerji üretim oyuncusu konumundadır. Şirketin 8 entegre atık yönetimi ve enerji üretim tesisi, 6 enerji üretim tesisi ve diğer tesisler dahil toplamda 17 tesisi bulunmaktadır. Kurulu gücün büyük bölümü 133 USD/MWh seviyesindeki YEKDEM fiyatlarına tabi olup bu durum piyasa fiyatlarındaki sert düşüşlere karşı güçlü bir gelir güvencesi sunmaktadır.
EPİAŞ verilerine göre şirketin 2Ç26 döneminde yaklaşık 122.047 MWh elektrik üretimi gerçekleştirdiği hesaplanmaktadır. Bu rakam geçen yılın aynı dönemine göre %12,6 azalış, bir önceki çeyreğe göre ise %0,3 artışa işaret etmektedir. Deniz Yatırım bu çeyrekte şirketin yaklaşık 736 milyon TL elektrik üretiminden gelir elde etmesini öngörmektedir. Son 9 çeyrekteki hesaplama sapması ortalama %3 seviyesinde olup şirketin tahminlerin altında satış geliri elde ettiği görülmektedir.
Şirketin 1Ç26 finansallarına bakıldığında yıllık bazda %14 azalışla 726 milyon TL satış geliri kaydedildiği görülmektedir. Brüt zarar 75 milyon TL seviyesinde gerçekleşirken brüt kar marjı %-10,4 oldu. FAVÖK yıllık %89 azalışla 12 milyon TL'ye gerilerken FAVÖK marjı %1,7 seviyesine düştü. Buna karşın şirket 1Ç26'da 223 milyon TL net kar açıkladı; bu rakam ağırlıklı olarak 650 milyon TL tutarındaki parasal kazançtan kaynaklanmaktadır.
Mart 2026 sonu itibarıyla net borç 5.734 milyon TL, net borç/FAVÖK rasyosu ise 19,74x gibi oldukça yüksek bir seviyede seyretmektedir. Yüksek finansal kaldıraç ve operasyonel karlılıktaki baskı, şirket için yakın vadede izlenmesi gereken başlıca risk unsurları arasında yer almaktadır. Deniz Yatırım, Biotrend için 12 aylık 22,00 TL hedef fiyat ile TUT tavsiyesini korumaktadır.
