Pusula Yatırım, TURSG - Türkiye Sigorta için hedef fiyatını 10,44 TL, tavsiyesini AL olarak sürdürdü.
Türkiye Sigorta 2026 2. çeyrekte 7,02 milyar TL net kar ile piyasa beklentilerinin üzerinde sonuç açıkladı ve Pusula Yatırım bu gelişmeyi olumlu değerlendirdi. Kurum, makro tahminleriyle uyumlu ilerleyen finansallar nedeniyle 10,44 TL hedef fiyat ve AL tavsiyesini korudu. Raporda, finansallarda net şekilde sürdürülebilir teknik karlılık ile enflasyon paralelinde kalmaya çalışan büyük hacmin gelecek döneme yönelik ilave değerleme alanı taşıdığı vurgulandı.
Şirketin prim üretimi 2026 2. çeyrekte yüzde 29,19 nominal artışla 40,41 milyar TL’ye ulaştı. Büyümenin ana kalemleri genel zararlar, Y&DA ve sağlık olurken sektör etkilenmesiyle birlikte çeyreklik daralmaya da dikkat çekildi. Bu çeyrekte şirketin net karlılığının 7,02 milyar TL’ye ulaşması, piyasa beklentisi olan 6,46 milyar TL’nin ve Pusula Yatırım beklentisi olan 7,01 milyar TL’nin üzerinde gerçekleşti.
Teknik karlılık güçlü kalmayı sürdürdü ve genel zararlar tarafında zirai don etkili baz etkisinin normalleşmesinden yararlanıldı. Oto tarafında marjlar daralırken trafik branşı iyileşmesini sürdürdü, sağlık tarafında ise fiyat enflasyonu maliyet enflasyonunun belirgin şekilde altında kaldı. Zarara açık gruplar arasındaki TSS adedi yüzde 32 arttı ve şirket üçüncü çeyrekte Temmuz ayı enflasyonunun ikinci çeyreğe kıyasla daha iyimser alanlara işaret ettiğini belirtti.
Raporda hasar oranının güçlü şekilde normalleştiği, sermaye yeterlilik oranının çeyreksel 62 baz puan artışla yüzde 49,97 seviyesine geldiği ve yatırım gelirinin güçlü katkı sunduğu aktarıldı. Net yatırım geliri tarafında yüzde 13 artışla 14,47 milyar TL’ye ulaşıldığı, efektif vergi oranındaki artışa rağmen net karın güçlü teknik kompozisyon sayesinde korunduğu ifade edildi. Pusula Yatırım, teknik karlılığın ve sürdürülebilir prim üretimi artışlarının hisse için temel katalizör olmaya devam ettiğini, ancak yukarı yönlü risklerin sürdüğünü belirtti.
