Yapı Kredi Yatırım, Türkiye Sigorta için hedef fiyatını 9,25 TL'den 9,5 TL'ye yükseltti, tavsiye AL.
Türkiye Sigorta’nın 2Ç26 net karı 7 milyar TL seviyesinde gerçekleşti ve piyasa beklentisinin üzerinde geldi. Net kar çeyreklik %9 artarken yıllık %46 yükseldi. 2Ç26 özkaynak karlılığı %48 seviyesinde gerçekleşti. İkinci çeyrekte hem teknik sonuçlar hem de yatırım gelirleri beklentilerden daha olumlu gelişti. Kombine oran ilk çeyrekteki %91 seviyesinden %87’ye iyileşti.
Brüt prim üretimi çeyreklik %25 düşerken yıllık %29 arttı. Şirket toplam brüt prim üretiminde %15 pazar payı ile lider pozisyonunu sürdürdü. Brüt hasarlar çeyreklik %4 geriledi. Şirket ikinci çeyrekte 2.9 milyar TL teknik kar elde etti. Genel zararlar, zorunlu trafik ve kasko segmentlerindeki artan teknik karlılık bu iyileşmenin temel etkenleri oldu.
Net yatırım gelirleri ikinci çeyrekte 8.2 milyar TL ile beklentilerin üzerinde gerçekleşti. Yatırımların getiri oranı 1Ç26’daki %31 seviyesinden %38’e yükseldi. Toplam yönetilen fon tutarı çeyreklik %10 artarak 88 milyar TL seviyesine ulaştı. Likit TL enstrümanlar ağırlıklı yönetilen fon yapısı, yüksek seyreden TL faizlerden olumlu etkilendi. Orta Doğu’daki jeopolitik gerilim nedeniyle faiz indirimlerinin ertelenebileceği, bunun da teknik sonuçları ve TL getirili yatırım gelirlerini destekleyebileceği belirtildi.
Güçlü karlılık sayesinde toplam özkaynaklar çeyreklik %8 arttı ve sermaye yeterlilik oranı %213 seviyesinde gerçekleşti. Temettü ödemek için alt yasal sınır oran %135 seviyesinde bulunuyor. Yatırım görüşü AL olarak korunurken 12 aylık hedef fiyat 9.5TL’ye yükseltildi. Şirket 2026 tahminlerine göre 1.8x PD/DD ve 4.6x F/K çarpanları ile işlem görüyor. Kurum, beklentilerin üzerinde teknik karlılık ve uzun süre yüksek kalabilecek TL faizlerinin hisse için destekleyici olduğunu değerlendiriyor.
