Garanti BBVA, AKCNS - Akçansa Çimento için hedef fiyatını 308 TL, tavsiyesini Endekse Paralel Getiri olarak belirledi.
Türkiye çimento piyasasında yurtiçi satışların 2025’te artması, ihracatın da güçlü kalması sektör için destekleyici bir zemin oluşturdu. Buna karşın 4A26’da yurtiçi satışlarda görülen zayıflık ve bazı bölgelerde yüksek baz etkisi kısa vadeli baskı yarattı. Akçansa, Marmara’daki güçlü konumu ve liman erişimi sayesinde bu dalgalı ortamda görece dirençli bir konumda yer alıyor.
AKCNS’in 2025 net satışları 24.6 milyar TL olarak verilmiş, 2026T için 31.2 milyar TL ve 2027T için 40.2 milyar TL öngörülmüş. Aynı dönemde FVAÖK 2025’te 3.3 milyar TL’den 2026T’de 4.9 milyar TL’ye ve 2027T’de 8.2 milyar TL’ye çıkıyor. İlk çeyrekteki zayıflığa rağmen şirketin net nakit pozisyonu ve güçlü serbest nakit akımı kapasitesi dikkat çekiyor.
Garanti BBVA, AKCNS - Akçansa Çimento için 308 TL hedef fiyat ve Endekse Paralel Getiri tavsiyesi ile kapsama başlattı. Raporda bu görüşün ana nedeni, hissenin YBB güçlü performans sonrası primli işlem görmesi ve yukarı potansiyelin bu aşamada sınırlı kalması olarak veriliyor. 2026T için 9.3x FD/FVAÖK çarpanı belirtilirken, hedef fiyatın %30 yükseliş potansiyeline işaret ettiği vurgulanıyor.
Şirket için öne çıkan katalizörler lokasyon avantajı, esnek ihracat imkanı ve sürdürülebilirlik odaklı yatırım planları olarak sıralanıyor. Risk tarafında iç talepte yavaşlama, yüksek enerji fiyatları ve işletme sermayesi ihtiyacındaki artış öne çıkıyor. Genel çıkarım, AKCNS’in güçlü bilanço ve nakit üretimiyle savunmacı kaldığı ancak mevcut değerlemenin kısa vadede daha sınırlı getiri sunduğu yönünde.
