GCM Yatırım, TAVHL - Tav Havalimanları için hedef fiyatını 420 TL hesapladı.
TAV Hava Limanları, 2026 yılının ilk yarısında küresel ekonomik ve jeopolitik belirsizliklerin sürdüğü zorlu bir ortamda faaliyet gösterdi. Türk lirasının reel olarak güçlü seyretmesi, Orta Doğu'daki jeopolitik gerilimler ve yükselen jet yakıtı fiyatları havacılık sektörü üzerinde baskı oluşturdu. Buna rağmen şirket, çeşitlendirilmiş portföyü, operasyonel esnekliği ve disiplinli yönetim anlayışı sayesinde yolcu trafiğinin üzerinde ciro ve FAVÖK büyümesi elde etti.
Bu performans, TAVHL'nin kârlılığını tekrar pozitif yöne çevirmesini sağladı. Metinde, büyümenin zorluklara rağmen korunmasının şirketin operasyonel dayanıklılığını gösterdiği vurgulandı. Analizin ana tezi, şirketin mevcut koşullarda bile gelir ve FAVÖK tarafında güçlü bir görünüm sergilemesi oldu.
Değerleme tarafında TAVHL'nin 6,18 FD/FAVÖK çarpanıyla makul bir operasyonel değerlemeye sahip olduğu belirtildi. Şirketin 15,97 F/K ve 1,19 PD/DD çarpanlarıyla sektör ortalamalarının üzerinde işlem gördüğü ifade edildi. Sektör ortalamaları metinde 6,91 ve 0,75 olarak verildi.
GCM Yatırım, İNA analizinde TAVHL için hedef fiyatı 420 TL olarak hesapladı. Metinde tavsiye tipi açıkça belirtilmediği için tavsiye yok olarak değerlendirildi. Kurum, çarpanların tek başına değerlendirilmemesi gerektiğini, faaliyet alanları, havalimanı portföyleri, imtiyaz süreleri ve döviz bazlı gelir yapılarındaki farkların dikkate alınması gerektiğini hatırlattı.
