Ahlatcı Yatırım, AKBNK - Akbank için 114,20 TL hedef fiyat ile AL tavsiyesini sürdürdü.
Akbank T.A.Ş. 26Q2’de 15,2 milyar TL net kâr açıkladı ve bu sonuç Ahlatcı Yatırım Araştırma Departmanı’nın 13,9 milyar TL beklentisinin yaklaşık %9,1 üzerinde gerçekleşti. Net kârın beklentiyi aşmasında net faiz gelirlerindeki güçlü seyir, net ücret ve komisyon gelirlerindeki artış ve personel giderlerindeki çeyreklik normalleşme etkili oldu. Buna karşın ticari işlemlerden kaydedilen zarar, artan kredi karşılıkları ve yüksek operasyonel giderler kârlılığı sınırladı.
Net faiz geliri 26Q2’de çeyreklik bazda %4,3, yıllık bazda %121,2 artarak 44,9 milyar TL’ye yükseldi. Net ücret ve komisyon geliri de çeyreklik bazda %13,3, yıllık bazda %34,8 artışla 36,7 milyar TL oldu. Banka ilk yarıda net faiz gelirini 88,0 milyar TL seviyesine taşırken, özsermaye kârlılığı %22,2 seviyesine yükseldi ve aktif kârlılığı %1,9 olarak gerçekleşti.
Olumsuz tarafta banka 26Q2’de ticari işlemlerden net 13,1 milyar TL zarar yazdı ve bu kalem önceki dönemlere göre belirgin baskı oluşturdu. Beklenen zarar karşılıkları çeyreklik bazda %22,0, yıllık bazda %68,3 artarak 14,6 milyar TL’ye ulaştı. Konsolide sermaye yeterlilik oranı da 2025 yıl sonundaki %19,03 seviyesinden %16,38’e geriledi.
Akbank ilk yarı sonuçlarıyla birlikte 2026 beklentilerinde aşağı yönlü revizyon yaptı. Swap düzeltilmiş net faiz marjı beklentisi yaklaşık %4 seviyesinden %3,2-3,5 aralığına çekilirken, özsermaye kârlılığı hedefi yüksek %20’li seviyeden %23-25 aralığına güncellendi. TL kredi büyümesinin %30’un üzerinde, net ücret ve komisyon artışının %30’un üzerinde, operasyonel gider artışının düşük %30’lu seviyede, takipteki kredi oranının yaklaşık %3,5 ve net kredi maliyetinin yaklaşık 200 baz puan olması beklentileri korundu. Ahlatcı Yatırım, 114,20 TL hedef fiyatını ve AL tavsiyesini sürdürerek hissede %73,56 getiri potansiyeline işaret etti.
