Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Turkcell <TCELL TI> 1Ç25 Sonuçları – Operasyonel olarak güçlü, beklenti üzerinde VAFÖK ile ılımlı pozitif görünüm Turkcell, 1Ç25’te piyasa beklentisine paralel olarak 3,1 milyar TL net kar açıkladı (yıllık: -%15). Satış gelirleri piyasa tahminleriyle uyumlu şekilde yıllık bazda %12 artarak büyümesini sürdürürken, VAFÖK (FAVÖK) piyasa beklentisini aşarak yıllık %12 artışla 19,7 milyar TL olarak gerçekleşti. Operasyonel sonuçların genel olarak piyasa beklentilerine paralel olması nötr değerlendirilse de, beklentilerin üzerinde gelen VAFÖK nedeniyle piyasa tepkisinin ılımlı pozitif olabileceğini düşünüyoruz. Turkcell’in konsolide gelirleri, net faturalı abone sayısındaki artış, enflasyona bağlı fiyat ayarlamaları ve yeni paketlere geçiş uygulamaları sayesinde yıllık %12 büyüme gösterdi. Mobil ARPU yıllık %14 ve çeyreklik %1,4 artarken, sabit bireysel ARPU da %1,7 oranında yükseldi. Brüt karlılık, düşen ara bağlantı ücretleri, enerji maliyetleri ve satılan malın maliyetindeki iyileşme sayesinde toparlandı. Bu gelişmeler doğrultusunda, brüt kar marjı yıllık bazda 7,5 puan artarak 1Ç25’te %30 seviyesine ulaştı. Brüt kârlılıkta yaşanan güçlü toparlanmaya rağmen, operasyonel giderlerin yüksek seyretmesi nedeniyle VAFÖK marjı sadece 15 baz puanlık artışla %46,5 seviyesine yükseldi. Şirket 1Ç25’te 21,1 milyar TL VAFÖK açıkladı; bu, piyasa beklentisi olan 19,7 milyar TL’nin üzerinde bir gerçekleşmeye işaret ediyor. Güçlü nakit yaratımı sayesinde net borçluluk yıllık %32 azalarak 36,8 milyar TL seviyesine geriledi. VAFÖK yatay seyrederken, net borçtaki azalma sonucu Net Borç/VAFÖK oranı 1Ç24’teki 0,6x seviyesinden 1Ç25’te 0,3x’e geriledi. Model portföyümüzde yer alan Turkcell (TCELL) için 12 aylık hedef fiyatımızı 160 TL, “AL” tavsiyemizi ise korumaya devam ediyoruz.
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
