Marbaş Menkul, ANHYT-Anadolu Hayat Emeklilik için hedef fiyatını 181.78 TL, tavsiyesini "al" olarak korudu

Anadolu Hayat Emeklilik'in (ANHYT) 2025 yılı 3. çeyrek finansal sonuçlarının düz metin özeti aşağıdadır: Anadolu Hayat Emeklilik (ANHYT) 3Ç25 Analiz Özeti Anadolu Hayat Emeklilik, 2025 yılının 3. çeyreğinde 1,44 milyar TL net kâr ile beklentilere paralel bir sonuç açıkladı. Finansallar net bir şekilde olumlu değerlendirilirken, 181,78 TL hedef fiyat ve "AL" tavsiyesi korunmaktadır. Temel Göstergeler ve Performans: Net Kâr: 1,44 milyar TL net kâr, önceki çeyrekteki tadilat ve tek seferlik gelir etkileri nedeniyle oluşan düşük kâr bazına göre hem yıllık hem de çeyreklik bazda %100'ün üzerinde bir artışa işaret etmektedir. Prim Üretimi: Prim üretimleri, 3. çeyrekte geçtiğimiz yıla göre %60,45 artışla 5,58 milyar TL seviyesinde gerçekleşti. Uzun süredir zararda olan hayat dışı grubu dahi pozitif kâra geçmiştir. Emeklilik Fon Büyüklüğü: 2024 yıl sonunda 217,3 milyar TL olan fon büyüklüğü, 3Ç25 itibarıyla kümülatif 316,71 milyar TL'ye yükselerek 300 milyar TL barajını aşmıştır. Yıl sonunda bu seviyenin 350 milyar TL bandına yaklaşması beklenmektedir. Karlılık: Teknik Karlılık: Şirket tarihinde en iyi teknik karlılık rakamına ulaştı ve reel büyüme sürdü. Hayat dışı: 5 milyon TL ile pozitife geçti. Hayat grubu teknik kârı: %40,52 artışla 552 milyon TL. Emeklilik grubu teknik kârı: %39,69 artışla 200 milyon TL. Toplam Net Teknik Kâr: %41,53 artışla 758 milyon TL oldu. Önümüzdeki dönemde en kötü senaryoda bile TÜFE + 5 puan büyümenin devam etmesi beklenmektedir. Yatırım Gelirleri: Şirket ana faaliyete odaklansa da yatırım gelirleri iştahı sürdü. 3Ç25'te yatırım gelirleri %102,83 artışla 1,14 milyar TL olarak gerçekleşti. Özsermaye Karlılığı ve Hedefler: Özsermaye Karlılığı (ÖSK): Model hedefinin üzerinde seyretmeye devam etti. Bu çeyrekte yıllık 45 baz puan ve çeyreklik 149 baz puan artışla %52,93 olarak gerçekleşti. Yıl sonunda sürpriz olmadıkça %50'nin üzerinde kapatması beklenmektedir. %50 üzeri ÖSK varlığı, hedef fiyat değerlemelerinde yukarı yönlü potansiyeli korumaktadır. Yıl Sonu Net Kâr Beklentisi: 5,05 milyar TL'lik yıl sonu beklentisinin 3,8 milyar TL'lik kısmı şimdiden gerçekleşmiştir. Şirketteki mevcut iştahın, bu beklentinin aşılacağını göstermektedir.