Deniz Yatırım, DOAS-Doğuş Otomotiv için hedef fiyatını 297.5 TL, tavsiyesini "tut" olarak korudu

Doğuş Otomotiv (DOAS), 2025 yılının üçüncü çeyreğinde (3Ç25) piyasa beklentilerinin üzerinde finansal sonuçlar açıkladı. Finansal Sonuçlar (Beklentilerin Üzerinde): Satış Geliri: 58.297 milyon TL (Konsensüs ve Analist beklentilerinin üzerinde). Yıllık bazda %15 artış. FAVÖK: 4.323 milyon TL (Konsensüs ve Analist beklentilerinin çok üzerinde). Yıllık bazda %46 artış. FAVÖK marjı %7,4'e yükseldi (1,6 puan artış). Net Kâr: 2.120 milyon TL (Konsensüs beklentisinin üzerinde, Analist beklentisine yakın). Yıllık bazda %502 devasa artış. Kâra 561 milyon TL'lik olumlu parasal kazanç etkisi katkıda bulundu. Operasyonel Revizyonlar (Olumlu): Şirket, 9 aylık dönemde toptan satış adetlerinin (Skoda hariç) %12 artışla 107.646 adet gerçekleşmesi paralelinde, 2025 yılı satış adedi beklentisini yukarı yönlü revize etti: 130.000'den 150.000'e (Skoda hariç). Yatırım harcaması beklentisi 5,7 milyar TL'den 5,0 milyar TL'ye düşürüldü. Bilanço Detayları (Karışık): Net Borç: Bir önceki çeyrekteki 21.177 milyon TL net borç pozisyonu, 3Ç25 sonunda 23.846 milyon TL'ye yükseldi (Olumsuz). Nakit Akışı: Şirket, 3Ç25 döneminde ve 9 aylık toplamda işletme faaliyetlerinden nakit çıkışı (3Ç25: 2.077 milyon TL) yaşamıştır (Olumsuz). Olumlu Yön: Zayıf finansal sonuçların kısmen toparlanması ve satış adedi beklentisindeki artış olumlu karşılandı. Genel Değerlendirme ve Öneri: Analist, artan net borç ve net işletme sermayesinin olumlu etkiyi sınırlayabileceğini belirtti. Mevcut durumda 12-aylık hedef fiyat 297,50 TL seviyesinde korunurken, "TUT" önerisi sürdürülmektedir. Model revizyonu telekonferans sonrası yapılacaktır. Hisse, yıl başından bu yana BIST 100 endeksinin %5 gerisinde performans göstermiştir. Özetle, Doğuş Otomotiv üçüncü çeyrekte satış adedi ve kârlılıkta güçlü bir toparlanma göstererek beklentileri aşmıştır. Ancak, artan net borç pozisyonu ve işletme faaliyetlerinden nakit çıkışı olumlu etkiyi dengeleyen unsurlar olarak öne çıkmaktadır.