İntegral Yatırım, BIMAS-Bim Birleşik Mağazalar için hedef fiyatını 820 TL olarak korudu.

BİM Birleşik Mağazalar (BIMAS) – 3Ç25 Finansal Sonuç Değerlendirmesi BİM, 2025 yılı 3. çeyreğinde 5.275 milyon TL net kar açıkladı. Hasılat, bir önceki yılın aynı dönemine göre %7 artarak 179,68 milyar TL seviyesine yükseldi. Satışlardaki artışa karşın maliyetlerdeki %4’lük sınırlı yükseliş, brüt karın yıllık bazda %21 oranında artmasını sağladı. Operasyonel giderlerdeki sınırlı artışın da desteğiyle esas faaliyet karı yıllık %415 artarak 6.172 milyon TL’ye ulaştı. Net parasal pozisyon kazançlarındaki %32’lik azalmaya rağmen VÖK %19 artışla 10.059 milyon TL’ye çıktı. Ancak vergi giderlerindeki %76’lık artış, net karı olumsuz etkileyerek yıllık bazda %9 oranında gerilemesine neden oldu. Olumlu Gelişmeler Brüt Karlılıkta İyileşme: Hasılat %7 artarken, satışların maliyeti yalnızca %4 yükseldi. Bu durum brüt kar marjını destekleyerek brüt karlılığın %21 artmasını sağladı. Operasyonel Gider Disiplini: Genel yönetim giderlerinin %3, pazarlama giderlerinin %6 artması, etkin maliyet yönetimi sayesinde faaliyet karlılığını destekledi. Net Borçta Azalma: 9A25 itibarıyla net borç %16 azalarak 29,8 milyar TL’ye geriledi (6A25: 35,3 milyar TL). FAVÖK Artışı: 3Ç25 döneminde FAVÖK yıllık bazda %82,7 artış kaydetti. Dengeli Bilanço Yapısı: Sağlıklı bilanço yapısı ve sürdürülebilir iş modeli büyümeyi desteklemeye devam ediyor. File Marketlerin Katkısı: 3Ç25’te 17 yeni File mağazası açıldı. File’nin hasılat içindeki payı %8’den %10’a yükseldi. Nakit Akımlarında Güçlenme: Nakit pozisyonu 2Ç25’teki 13.627 milyon TL seviyesinden 3Ç25 sonunda 19.031 milyon TL’ye yükseldi. Olumsuz Gelişmeler Net Parasal Kazançlarda Azalma: Net parasal pozisyon kazançlarındaki %32’lik düşüş karlılığı olumsuz etkiledi. Vergi Giderlerindeki Artış: Vergi giderlerinde yaşanan %76’lık artış, net kar marjını baskıladı. Değerlendirme ve Hedef Fiyat Şirket, 3Ç25’te güçlü operasyonel performans sergileyerek esas faaliyet karını yıllık bazda %415 oranında artırmıştır. Brüt kar marjındaki iyileşme, etkin maliyet yönetimi ve operasyonel gider kontrolü, güçlü faaliyet karlılığının temel unsurları olmuştur. File mağazalarındaki büyüme ve yeni müşteri segmentlerine ulaşma stratejisi hasılat artışına katkı sağlamıştır. Ayrıca dengeli bilanço yapısı ve güçlü nakit akımları şirketin finansal sağlamlığını desteklemeye devam etmektedir. Bu doğrultuda, BİM için 12 aylık hedef fiyatımızı 820 TL olarak korudu.