Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Ak Yatırım, GARAN - Garanti BBVA için hedef fiyatını 180 TL'den 196 TL'ye yükseltti, tavsiyesini "endeks üstü getiri" olarak korudu. Garanti BBVA, pandemi sonrası dönemde pozitif ayrıştı. Son beş yılda öz kaynaklarında yıllık ortalama %50 büyüme kaydederek (rakipler ortalama %38), 2023 ve 2024 yıllarında en yüksek getiri sağlayan banka oldu ve 2025’te sektör endeksini makul farkla geçti. 2026 başından itibaren hisse getirisinin geride kalması, faiz indirim döngüsünün net faiz marjına daha sınırlı katkısından kaynaklanıyor. Banka, yüksek serbest sermaye, görece yüksek TL kredi payı ve mevduat ağırlıklı fonlama yapısıyla, faiz indirimlerinden daha sınırlı fayda sağlayabilir; bu nedenle 2026’da öz kaynak getiri farkının rakiplerle daralmasını bekliyoruz. Faiz indirim döngüsü gecikirse Garanti, yatırımcıların güvenli limanı olmaya devam eder. Serbest sermaye tabanı, makroihtiyati tedbirlerin gevşetilmesiyle aktif büyümesi için alan sağlıyor. 2026 için temkinli kâr öngörüsü mevcut: Kapsamımızdaki bankaların ortalama 160 baz puan net faiz marjı genişlemesi beklenirken, Garanti için 90 baz puan öngörülüyor. Kredi artışında belirgin ayrışma beklenmiyor. Banka, 2023 sonundan beri çalışan sayısında en hızlı büyüyen banka oldu ve 2025’in ilk 9 ayında personel giderleri yıllık %55 arttı (benzer bankaların 10 puan üzerinde). Faaliyet gideri artışının 4Ç25 ve 2026’da ortalamanın üzerinde kalması bekleniyor. Öte yandan, faiz düşüşü ve bankanın geniş üye işyeri komisyon ağı, ücret ve komisyon gelirlerini etkileyebilir; 2026 için komisyon gelirleri/faaliyet giderleri oranı %90’ın altında öngörülüyor. Hisse, medyan F/DD’nin biraz altında işlem görüyor: Mevcut 1 yıl ileri dönük F/DD 1,0x olup, son iki yılın medyanına göre %6 iskontolu. 12 aylık hedef fiyat 1,35x F/DD’ye işaret ederek son on yılın seviyesine göre %5 iskontoya denk geliyor.
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri